Jsou už SaaS společnosti dostatečně levné?

V minulých letech byly SaaS (software as a service) společnosti miláčkem investorů a jejich ohodnocení vyskočilo vzhůru. Letos se jim vůbec nedaří a jejich mediánová cena akcií propadla od počátku roku o pětinu. Pochopitelně se radikálně snížily i valuace. Jsou už dostatečně levné pro nákup?

Přihlaste se do newsletteru a získejte nejenom novinky, ale i seriál dalších podrobných analýz. Sledujte nás také na Twitteru a Facebooku, ať nezmeškáte žádnou novinku.

Ohodnocení SaaS společností prudce propadlo

Dle výpočtů společnosti Altimeter Capital, která sleduje americké SaaS společnosti (kupříkladu Adobe, Dropbox, Palantir, Asana a další), se mediánové ohodnocení dle EV/NTM revenue (enterprise value / tržby nejbližších 12 měsíců) snížilo na 10,2násobek, což je hodnota, kterou firmy dosahovaly počátkem roku 2020, tedy před pandemií. Vrchol v ohodnocení na úrovni 20násobku byl dosažen koncem roku 2020.

Ohodnocení SaaS společností s vysokým růstem je na úrovni 17,9násobku, u firem se středním růstem je na 8,9násobku a u pomalu rostoucích firem je na 4,2násobku.

Ohodnocení SaaS společností výrazně propadlo, i když především u rychle rostoucích firem je stále na nadprůměrné úrovni. Prostor pro další krátkodobý pokles o 10 až 15 % ještě existuje. Dlouhodobí investoři už ale budou v sektoru postupně hledat příležitosti na nákup. Pokud by ceny akcií zůstaly na současné úrovni a tržby by stouply jenom o 34 % (medián všech SaaS z minulých let), tak by ohodnocení u rychle rostoucích společností pokleslo v průběhu roku na 13,4násobek. Při dosažení 60 % růstu tržeb a stagnaci cen akcií by ohodnocení pokleslo na 11,2násobek.

Akcie a ETF lze nakupovat u brokerů, kterým jsme se věnovali v analýzách a v rozboru poplatků: Interactive Brokers (analýza ZDE), Lynx (analýza ZDE), Saxo Bank (analýza ZDE), XTB (analýza ZDE), RoboMarkets (analýza ZDE). Velmi jednoduché je založení účtu u roboadvisory Portu (analýzy ZDE a ZDE), kde lze velmi jednoduše začít s budováním portfolia pomocí ETF bez předešlých zkušeností s investováním. Noví investoři mají u Portu 3 měsíce bez poplatku za správu, pokud se registrují přes tento odkaz. Alternativně lze založit spravovaná portfolia SaxoSelect (analýza ZDE).

Disclaimer:

Investice v sobě obsahují riziko a není zaručena návratnost původně investované částky. Vysoké riziko je především u produktů, které využívají finanční páku. Současná ani očekávaná výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí. Veškeré informace uvedené v tomto článku nebo na portále Finlord.cz mají pouze informační charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování informací čerpá skupina Finlord údaje z veřejných, důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost a neměnnost. Zde uvedené informace neslouží jako nabídka nebo výzva k nákupu či prodeji finančních instrumentů ani nejsou návrhem na uzavření smlouvy. Portál finlord.cz má uzavřené partnerství s některými společnostmi, které jsou zmíněné v obsahu portálu. Pokud čtenář použije odkaz směřující na web partnera, můžeme získat provizi, která ale čtenáře nic nestojí. Provize slouží pro další zvýšení kvality obsahu. Skupina důsledně dbá na to, aby provize nijak neovlivnila objektivitu prezentovaných informací.