Vývoj akcií při zvyšování úrokových sazeb

Jaký byl vývoj akcií při zvyšování úrokových sazeb a co mohou investoři očekávat od akciového trhu, když úrokové sazby rostou?

Přihlaste se do newsletteru a získejte nejenom novinky, ale i seriál dalších podrobných analýz. Sledujte nás také na Twitteru a Facebooku, ať nezmeškáte žádnou novinku.

Fed plánuje zvýšit úrokové sazby dříve, než se původně očekávalo, aby zchladil ekonomiku. Akciové trhy jsou od počátku roku pod silným prodejním tlakem. Index velkých amerických společností S&P 500 už ztratil téměř 10 %. Technologický index letos ztrácí přes 16 %, přitom už více než polovina společností z tohoto indexu zaznamenala oproti jednoletým maximům propad o více než 50 %. Velmi negativní náladu u amerických technologií ukazuje i obrázek níže, který znázorňuje počet akcií z indexu na jednoletém minimu. Situace je už horší než po prasknutí technologické bubliny v roce 2000. Důvodem výprodejů je strach z rychlého utahování monetární politiky, jelikož inflace je stále velmi vysoká. Objevují se názory, že Fed a ECB musí vyvolat recesi, aby dostaly růst cen v ekonomikách pod kontrolu.

Současná korekce Nasdaqu je větší (16,96 %) a delší (95 dní) než medián (16,64 % a 60 dní) korekcí od roku 1970.

Akciový trh je velmi citlivý na změny úrokových sazeb. Když například Fed sníží sazby, akciové trhy obvykle vystřelí nahoru, protože výpůjční náklady společnostem klesnou, tím se tedy firmám zlevní financování a zároveň nižší náklady na úvěry se pozitivně odrazí na jejich ziskovosti. Když však úrokové sazby rostou, tak společnosti potažmo tedy akciové trhy mohou mít potíže, protože půjčky jsou pro společnosti dražší a věřitelé jsou odměňováni vyššími sazbami. Samozřejmě růst sazeb nemusí být vždy špatný pro akcie. V tomto kontextu je potřeba zkoumat a uvědomit si, v jakémkoli ekonomickém a tržním prostředí se nacházíme.

Následující obrázek ukazuje začátek zvyšování sazeb a konec zvyšování úrokových sazeb. Poslední sloupec pak ukazuje vývoj akciového indexu S&P 500 v daném období. Jak je z obrázku patrné, tak kromě období 1971 – 1974 zaznamenal akciový index S&P 500 zhodnocení navzdory vysokým úrokovým sazbám. Jde o to, že pokud společnostem rostou tržby i zisky, tak zvyšování úrokových sazeb nemá zase takový vliv na vývoj akcií.

Čím více ceny klesají, tím více roste atraktivita držby a nákupu akcií. Jak jsme si ukázali v článku „Ohodnocení akcií padá, investiční atraktivita roste“, tak ohodnocení akcií ve světě letos prudce propadlo a u některých sektorů/regionů/tržních segmentů už jsou dosahované podprůměrné úrovně. Jinými slovy, investorům se otevírá možnost levně nakupovat kvalitní aktiva.

Investoři mohou nakupovat akcie a ETF u brokerů, kterým jsme se věnovali v analýzách: Interactive Brokers (analýza ZDE), Lynx (analýza ZDE), Saxo Bank (analýza ZDE), XTB (analýza ZDE), RoboMarkets (analýza ZDE). Velmi jednoduché je založení účtu u roboadvisory Portu (analýzy ZDE a ZDE), kde lze velmi jednoduše začít s budováním portfolia pomocí ETF bez předešlých zkušeností s investováním. Noví investoři mají u Portu 3 měsíce bez poplatku za správu, pokud se registrují přes tento odkaz. Alternativně lze založit spravovaná portfolia SaxoSelect (analýza ZDE).

Disclaimer:

Investice v sobě obsahují riziko a není zaručena návratnost původně investované částky. Vysoké riziko je především u produktů, které využívají finanční páku. Současná ani očekávaná výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí. Veškeré informace uvedené v tomto článku nebo na portále Finlord.cz mají pouze informační charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování informací čerpá skupina Finlord údaje z veřejných, důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost a neměnnost. Zde uvedené informace neslouží jako nabídka nebo výzva k nákupu či prodeji finančních instrumentů ani nejsou návrhem na uzavření smlouvy. Portál finlord.cz má uzavřené partnerství s některými společnostmi, které jsou zmíněné v obsahu portálu. Pokud čtenář použije odkaz směřující na web partnera, můžeme získat provizi, která ale čtenáře nic nestojí. Provize slouží pro další zvýšení kvality obsahu. Skupina důsledně dbá na to, aby provize nijak neovlivnila objektivitu prezentovaných informací.