Finlord investice v lednu 2022: -8,7 %

Finlord soukromé investiční portfolio zaznamenalo v lednu změnu hodnoty o -8,7 %. V uplynulých týdnech byly pod silným prodejním tlakem především technologické a růstové akcie. Inflace ve světě je obrovská a i největší centrální banky musí začít se zvyšováním úrokových sazeb. Americký Fed by do konce roku mohl sazby zvednout nad 1,5 %. Bez utažení monetární politiky není možné efektivně porazit inflaci. Akciový výprodej nicméně vytváří výhodnou pozici pro investici do kvalitních společností.

Ze sektorového hlediska jsou už teď atraktivně ohodnocené akcie firem z oblasti cyklické spotřeby, a to především mezi mid-cap a small cap akciemi. Tady nalezneme kupříkladu americké developerské společnosti, u kterých se investoři obávají růstu hypotečních sazeb a prudkého propadu zájmu o nákup domů a bytů. Po výprodejích se na levné ohodnocení dostaly i některé technologické firmy. Investoři, kteří uvažují v řádu 10 a více let, mají možnost levně pořídit akcie kvalitně řízených firem, viz další text.

Pro kvalifikované investory jsou k dispozici fondy SLAVIC FUND SICAV a Slavic Capital, ve kterých jsou aplikované dlouhodobě prověřené investiční myšlenky. Investoři v obou fondech mají k dispozici podrobnější rozbory jednotlivých firem a sektorů. V rámci rozborů se mimo jiné věnujeme stěžejním generátorům hodnoty a srovnání s konkurencí.

Finlord investice: jak dopadl leden?

V tabulce výsledků je uvedena i základní měna, v níž je výnos vyjádřen. Náklady na hedging do CZK se pohybují kolem -1 % ročně (investoři získávají) v závislosti na měně, viz naše nedávná analýza. My momentálně plně zajišťujeme EUR/CZK, USD/CZK i GBP/CZK. Tabulky výnosů v předešlých letech jsou na konci shrnutí.

Na jednotlivé platformy se lze registrovat zde:

Interactive Brokers (bonus: akcie IBKR v hodnotě 1 % z vkladu), Mintos (bonus: 0,5 % z investic v prvních 90 dnech), Twino, EstateGuru (bonus: 0,5 % z investic v prvních 90 dnech), Swaper, Viainvest, RoboCash, Peerberry, Bondster (bonus: 1 % z investic v prvních 90 dnech), Kviku Finance (bonus 20 EUR při investici alespoň 100 EUR), Lendermarket (bonus: 1 % z investic v prvních 60 dnech), Portu (bonus: 3 měsíce zdarma), Ronda Invest (bonus: 500 Kč k první investici).

V posledních měsících byl vývoj na akciových trzích celkem hektický. Očekáváme postupné zotavení trhů a růst hodnoty portfolia. Ze 73 měsíců bylo 13 ztrátových.

Vysoká inflace – krátkodobý a dlouhodobý dopad na akcie

Následující obrázek ukazuje vývoj amerického akciového indexu S&P 500 a meziročního růstu spotřebitelských cen v USA. V polovině 70. let byla inflace vysoká, což mělo i negativní dopad na ceny akcií. Prakticky až do začátku 80. let, tedy cca 6 let, se index nedostal na předchozí maxima. Nicméně následně nastal spolu s poklesem inflace akciový boom a v dalších 20 letech se cena akciového indexu zdesetinásobila.

Aktuální vysoké inflační tlaky a záměr centrálních bank zvedat úrokové sazby je tedy v souladu s historickým vývojem. Krátkodobý pohyb cen dolů ale nemůže zastínit dlouhodobou statistiku růstu zisků firem a tedy i cen jejich akcií. Investoři mohou zkusit načasovat trh a počkat si ještě na další výprodej o 10 až 20 %, ale ten nemusí vůbec přijít. Naopak může být odstartovaný nový býčí trh, viz náš nedávný rozbor ZDE.

Zisky společností v USA jsou aktuálně nad dlouhodobým trendem a pokud by spolu s inflací a růstem sazeb přišel i nárůst nákladů nebo dokonce recese, tak by se mohla ziskovost rapidně snížit. Viz následující obrázek, ze kterého je patrný nejenom dlouhodobý růst zisků, ale i krátkodobá období významné kontrakce zisků firem v indexu S&P 500 (a potažmo v celé americké ekonomice).

Jak jsme uvedli v úvodu, některé sektory jsou už teď velmi levně ohodnocené. Kupříkladu mid cap consumer discretionary – sektor středně velkých společností produkujících cyklické zboží má forward P/E na 11,8násobku. To dává ziskovou výnosnost 1/11,8 = 8,5 %. Celý index mid-cap společností S&P 400 má forward P/E na 14,6násobku. Ještě levněji je ohodnocen sektor materiálů. Pokud by přišel další pokles cen akcií jenom o 10 %, tak by ohodnocení obou sektorů bylo tak nízké jako u dna největších krizí.

Investiční účet si mohou lidé snadno vytvořit u různých brokerů. V analýzách jsme se už věnovali Interactive Brokers, LYNX, Saxo Bank, XTB či RoboMarkets.

Nezapomeňte se přihlásit do newsletteru. Kromě pravidelných novinek získáte i rozsáhlý seriál stěžejních investičních myšlenek. Sledujte nás také na Twitteru a Facebooku.

Tabulka výnosů v roce 2021:

Tabulka výnosů v roce 2020:

Tabulka výnosů v roce 2019:

V roce 2018:

V roce 2017:

V roce 2016:

Disclaimer:

Investice v sobě obsahují riziko a není zaručena návratnost původně investované částky. Vysoké riziko je především u produktů, které využívají finanční páku. Současná ani očekávaná výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí. Veškeré informace uvedené v tomto článku nebo na portále Finlord.cz mají pouze informační charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování informací čerpá skupina Finlord údaje z veřejných, důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost a neměnnost. Zde uvedené informace neslouží jako nabídka nebo výzva k nákupu či prodeji finančních instrumentů ani nejsou návrhem na uzavření smlouvy.