Měnové zajištění EUR/CZK s jistým ziskem

Měnové zajištění je při investování na zahraničních trzích důležitá technika, která značně snižuje nejistotu ohledně budoucí hodnoty portfolia. Pravidelně ukazujeme, jaké máme na různých platformách výnosy v EUR. Nedávno jsme si také ukázali, jak lze pomocí aplikace Revolut zdarma konvertovat různé měny. Ještě chybí rozbor nákladů na měnové zajištění.

Pro investory máme k dispozici školení měnového zajištění v ceně 3500 Kč. V rámci něj ukazujeme přesné postupy, které aplikujeme jak u soukromého portfolia, tak i u našeho hedgeového fondu Slavic Capital. Měnové zajištění se vyplatí u portfolií o velikosti 10 000 EUR a více. Pokud chcete více informací, tak zanechte kontakt.

U EUR/CZK generuje měnové zajištění zisk

V minulosti jsme se už problematice měnového zajištění věnovali ZDE a ZDE. Za poslední rok se ale situace na měnový trzích významně změnila.

V následující tabulce jsou uvedené mezibankovní zisk/náklady a náklady ušlé příležitosti dle doby zajištění u měnového páru EUR/CZK. Náklady ušlé příležitosti počítáme jako nutnost zablokovat 5 % hotovosti jako kolaterál pro hedging s tím, že jinak by nám tato hotovost mohla generovat 10 % ročně.

Momentálně jsou forwardové body kladné, což znamená, že při měnovém zajištění si zafixujeme o uvedené procento vyšší cenu oproti současnému kurzu EUR/CZK. V době psaní této analýzy byl kurz 25,86 Kč za 1 EUR. Šestiměsíční forward lze tedy na mezibankovním trhu otevřít za cca 26,08, což je o 0,87 % nad současnou cenou. I když započteme náklady ušlé příležitosti, tak je hranice na úrovni 26,02. Měnové zajištění nám tedy u šestiměsíčního forwardu přináší dalších 15 haléřů zisku na každé zainvestované euro.

V tabulce můžeme vidět, že u jednoletého forwardu vychází zisk při zajištění i po odpočtu nákladů měnového zajištění na cca 1,3 %. Pokud tedy investujeme třeba na P2P platformách s výnosností 12 % p.a. a zároveň naše portfolio plně zajišťujeme, tak můžeme počítat s celkovým ziskem 12+1,3% = 13,3 % p.a.. A to může koruna posílit klidně na 10 Kč za 1 EUR. Výnosnost našeho portfolia bude pořád těch 13,3 %.

Při jakém vývoji by bylo měnovém zajištění zbytečné? Pokud by v nejbližších měsících koruna vůči eura dál oslabovala. Nezajištěné portfolio při oslabování koruny logicky vydělává více. 1000 EUR se dá při kurzu 26 Kč za 1 EUR zkonvertovat na 26 000 Kč, při kurzu 27 Kč za 1 EUR se ale dá zkonvertovat na 27 000 Kč. Rizikem nezajištěného portfolia je analogický pokles hodnoty při posílení koruny.

Vývoj forwardových bodů u EUR/CZK

Od roku 2017, kdy jsme začali analýzy měnového zajištění publikovat, se křivka forwardových bodů EUR/CZK značně změnila. A to ve prospěch českých investorů, kteří se zajímají o investování peněz v zahraničí. Jak je vidět na následujícím obrázku, tak momentálně je v plusovém teritoriu. Kupříkladu v říjnu 2017 byly forwardové body záporné a měnové zajištění nebylo ani zdaleka tak výhodné jako teď.

Měnové zajištění USD/CZK je už také výhodnější

Vzestup forwardové křivky nastal i u zajištění dolaru, viz následující obrázek.

Jednoletý hedging USD/CZK stojí se započtením nákladů ušlé příležitosti 1,2 % (před rokem stál 3 %). Zároveň značně posílil americký dolar, což otevírá prostor pro jeho oslabení vůči všem měnám. Měnové zajištění tady není už tak drahé, takže rozhodně stojí za zamyšlení, jestli si kurz USD/CZK do budoucnosti nezafixovat.

Spojením beznákladové konverze na Revolutu a efektivního měnového zajištění lze ušetřit nemalé prostředky. Další podrobnosti jsme pro vás připravili ve školení.

Nezapomeňte se přihlásit do newsletteru. Kromě pravidelných novinek získáte i rozsáhlý seriál stěžejních investičních myšlenek. Sledujte nás také na Twitteru a Facebooku.