Ohodnocení akciového indexu DAX

V minulém roce německý akciový index Dax znehodnotil o 18 % a ukončil tedy rok 2018 nejhorším výkonem za deset let. Dolů ho především táhly spory v mezinárodních obchodní vztazích a nejistota kolem odchodu Velké Británie z Evropské unie. V současnosti se německý akciový index pohybuje okolo 10 500 bodů. Co ukazují predikce z dílny poradenské společnosti Yardeni na nejbližších 12 měsíců?

Pokud chcete získávat další statistiky a investiční myšlenky, tak se přihlaste do newsletteru.

Na následujícím grafu je modrou křivkou zobrazený Blue Angels index ohodnocení, který je vypočtený z očekávaných zisků. Při dosažení 14násobku je index nadhodnocený, kolem 10násobku je index průměrně ohodnocený a dosažení 6násobku indikuje, že akcie jsou podhodnocené. V současnosti se dá říct, že Dax je průměrně ohodnocený.

Graf níže ukazuje průměrný provozní zisk na akcii indexu Dax (velikost zisku daných firem v indexu/ počet akcií), který od roku 2010 roste a dle očekávání by měl v nejbližších 12 měsících průměrný provozní zisk stagnovat až mírně klesat.

Stagnace až mírný pokles v nejbližších 12 měsících je očekáván i u průměrných tržeb na akcii. Také u ziskové marže se očekává v nejbližších 12 měsících stagnace až mírný pokles a to patrně díky rostoucím nákladům na zaměstnance a na energie.

Vzhledem k tomu, že šel Dax v posledních týdnech dolů, tak se snížily i valuace Daxu. Očekávané P/E v následujících 12 měsících je 11,1. Poměr P/E Daxu k indexu MSCI World je 0,8, což znamená, že Dax je oproti MSCI indexu levný.

Investoři by se měly svá portfolia určitě lépe diverzifikovat. Tomuto tématu jsme se věnovali v článku, Jak se dělá diverzifikace portfolia. Jak naše soukromé portfolio, tak i portfolio našeho hedgeového fondu Slavic Capital máme postavené na principu investování do instrumentů s různými charakteristikami, díky čemuž jsme v minulém roce zaznamenali výrazně lepší zhodnocení oproti akciovým indexům. Abychom investorům usnadnili investiční cestu, tak jsme připravili balíčky investičních strategií, na kterých je postaven i náš přístup k portfolio managementu.