Které EU akcie jsou zajímavé? S vysokým ROE
17.12.2019
4 min.
ROE (return on equity, zisk na vlastní kapitál) patří mezi základní ukazatele, které investoři využívají. Pokud se nad tímto indikátorem zamyslíme, tak by logicky měly společnosti s vysokým ROE dosahovat vyšších výnosů pro investory. Je to tak? Co ukazují statistiky?
Přihlaste se do newsletteru a získejte nejenom novinky, ale i seriál dalších podrobných analýz. Sledujte nás také na X (Twitteru) a Facebooku, ať nezmeškáte žádnou novinku.
Kvalitní společnosti s vysokým ROE mají i vyšší výnosy
Následující graf ukazuje index akcií MSCI Europe (černá křivka), index kvalitních evropských společností s vysokou tržní kapitalizací (modrá křivka) a index nekvalitních evropských společností s vysokou tržní kapitalizací (šedá křivka). Kvalitní společnosti jsou definovány jako ty, které mají relativně vysoké ROE. Nekvalitní společnosti jsou ty s relativně nízkým ROE.
Nadvýkonnost kvalitních společností je patrná napříč všemi tržními kapitalizacemi. Následující mřížka s anualizovanou výnosností ukazuje, že v testovaném 37letém období byly v Evropě nejvýnosnější small cap akcie s nadprůměrným ROE (nemuselo se nutně jednat o firmy s nejvyšším ROE). Naopak nejslabší výkonnost dosáhly největší korporace s malým ROE.
Při výběru akcií do portfolia je vhodné udělat alespoň základní analýzu finančních výkazů a srovnat výsledky s jinými společnostmi a s historií samotné společnosti. ROE patří mezi snadno dohledatelné ukazatele.
Pro doplnění ještě přikládáme graf vývoje investice do amerických kvalitních a nekvalitních amerických společností a do indexu S&P 500. Vývoj je velmi podobný jako v Evropě, s tím, že výnosy v USA byly ještě vyšší.
17.12.2019
4 min.
Mohlo by Vás zajímat:
Dočkáme se růstového roku, nebo narazíme na černé labutě?
Vstup do roku 2026 se nese ve znamení velké nejistoty, ale také nečekaných příležitostí. Podívejte ...
Více informací15.1.2026
3 min.
Bydlení v Evropské unii: ČR patří k těm dražším zemím
Bydlení v Evropské unii čelí krizi, neboť ceny rostou rychleji než příjmy. Podívejte se na data a ...
Více informací14.1.2026
5 min.
Jaké výnosy dosáhnou akcie v roce 2026? -10 % nebo +10 %
Akcie přinesly v uplynulých letech vysoké zhodnocení. Jaký výsledek bude v roce 2026? Ohodnocení je ...
Více informací13.1.2026
4 min.
Neco podobneho jsem videl na seeking alpha
Graf indexu SP500 je v podstatě nesmysl.
Například představte si, že byste v roce 2000 koupili 500 akcií z SP500, které v té době byly. A 20 let byste na ně nešáhli. A dneska byste se na ně podívali a porovnali se současným SP500. A zjistili byste, že vašich 500 firem a současných 500 firem z SP500 nejsou stejné. Některé zbankrotovaly, některé existují ale moc se jim nedaří. Naopak vznikly mraky nových firem, které teď vládnou světu, ale vy je v těch svých 500ti nemáte. Protože tehdy neexistovaly nebo to byly neznámé garážové firmy. Takže zatímco oficiální porovnání SP500 z roku 2000 a roku 2019 ukazuje brutální zhodnocení, tak praktický příklad s těmi vašemi 500 firmami, co jste si koupili ukáže výrazně horší výsledek. Porovnáme totiž hrušky s jabkama. Nechápu smysl indexu SP500.
Dobrý den, určitě máte pravdu, že složení indexu S&P 500 je teď diametrálně jiné než třeba v roce 2000. Nicméně to není problém a rozhodně bychom netvrdili, že index S&P 500 je nesmysl. Řešení zmíněné situace je celkem jednoduché – rebalancování indexu. Dle předem stanovených podmínek a v předem určených dnech se dopředu oznámené společnosti z indexu vylučují (třeba pokud zkrachují) a nahrazují se novým. Investoři pak mohou stejně jako index jednotlivé akcie prodat a nakoupit nové. Tím pádem lze replikovat index 1 ku 1. Určitě Vás napadne, že s rebalancováním jsou náklady a je to vskutku tak. Právě proto existují nízkonákladové ETF a indexové fondy, které tuto činnost dělají velkoobjemově, tedy dosahují jenom zlomek nákladů. Kupříkladu americký SPY (sleduje index S&P 500 od roku 1993) dosáhl za svôj život roční výnosnost 9,64 %, což je o 0,15 % méně než index (9,79 %). Každopádně už vznikly fondy, u kterých se nákladovost pohybuje pod 0,05 % p.a.. Nicméně SPY má výhodu v tom, že funguje už od roku 1993, takže se dá používat při dlouhdobých simulacích. Srovnání fondu s indexem najdete třeba zde ve druhé tabulce: https://screener.fidelity.com/ftgw/etf/goto/snapshot/performance.jhtml?symbols=SPY