Mintos a Banknote: výtečné výsledky za 2018

V následujícím rozboru se podíváme na Banknote, jakožto na dalšího nebankovního poskytovatele z platformy Mintos. Banknote je na tržišti také téměř od počátku. Výroční zpráva za rok 2018 odhaluje velmi příznivý vývoj finančních výsledků této společnosti. Sice neroste tak rychle jako Mogo nebo IuteCredit, ale zase generuje velmi solidní ziskovou marži. Jaké další údaje nás ve výsledcích Banknote zaujaly?

Přihlaste se do newsletteru a sledujte nás také na Twitteru a Facebooku, ať nezmeškáte žádnou novinku.

Na platformě Mintos je pořád v platnosti bonus pro nové investory ve výši 1 % ze zainvestovaného kapitálu v prvních třech měsících, jen je nutné využít referral odkaz ZDE (my jako referující strana získáme také 1 %). Pro registraci není nutné jít přes referral odkaz, ale je škoda přijít o bonus, když ho platforma investorům bez závazků nabízí.

Ziskovost Banknote (ExpressCredit) je ukázková

Investice do půjček od Banknote vykazují velmi dobré výnosově-rizikové charakteristiky, jelikož společnost je dlouhodobě velmi zisková. Loňský rok byl pro ní historicky nejlepší, když se EBITDA zvedla o 44 % na 7,2 milionu EUR. Čistý zisk stoupl o 24 % na 4,6 milionu EUR.

Výkaz zisku a ztrát ukazuje postupný růst společnosti. Počet zaměstnanců byl loni na úrovni 270 lidí. Jak jsme uvedli na počátku, ExpressCredit neexpanduje tak rychle jako kupříkladu Mogo. Management je opatrnější a striktně se drží cíle dosahovat při poskytovaní půjček vysoké profitability. Tím pádem rostou nejenom tržby, ale i hrubý, provozní a čistý zisk. Se zvětšováním portfolia se pochopitelně zvyšují i administrativní náklady a náklady na financování, ale to je přirozený a očekávaný vývoj.

Ke konci loňského roku byla velikost aktiv a pasiv na úrovni 26,7 mil. EUR. Z toho 6 milionů tvořil ke konci roku 2018 vlastní kapitál (nicméně v březnu 2019 si akcionáři vyplatili dividendu 1,5 mil. EUR) a 19 milionů tvořily závazky v podobě emitovaných dluhopisů, půjček přes P2P Mintos a jiných půjček.

Banknote poskytuje spotřebitelské půjčky a pak půjčky v rámci záložny. Portfolio spotřebitelských půjček stabilně roste a ke konci 2018 bylo o velikosti 16,5 milionu EUR (v roce 2017 na úrovni 12,5 mil. EUR). Následující obrázek ukazuje i charakteristiky portfolia spotřebitelských půjček. 5,6 % půjček má zpoždění 90 dní a více. Úroky se pohybují v rozmezí 3 % až 11 % měsíčně (tedy 36 % až 132 % ročně). To do budoucnosti mírně poklesne, jelikož dle nové legislativy v Lotyšsku musí poskytovatelé půjček snížit úroky u nově poskytnutých úvěrů. U úvěrů delších než 30 dní je možné mít úrok maximálně 3,5 % měsíčně. Management ExpressCredit už připravuje nabídku služeb, která bude v souladu s legislativou, ale zároveň by průměrná tržba ze služeb měla být více než 3,5 % měsíčně z objemu nově poskytnutých půjček. Dle prezentace společnosti je 67 % zájemců o půjčku společností Banknote odmítnuto.

U zastavárenských půjček také roste objem poskytnutých půjček. Charakteristiky jsou významně odlišné oproti klasickým spotřebitelským půjčkám. Banknote typicky poskytuje 65 % hodnoty zástavy a měsíční úroky vychází na 5 % až 28 %. Pokud dlužník nesplatí půjčku a zastavené zboží propadne, tak v průměru do 3 měsíců se daří prodávat zastavené zboží s marží až 45 % (z výkazů vychází průměrná marže na 29 %). Redemption rate na úrovni 76 % ukazuje procento případů, kdy zákazník půjčku splatí a zastavenou věc si vezme zpátky.

Na zastavárenskou činnost se ještě v krátkosti zaměříme. Následující tabulka ukazuje, že v loňském roce prodala společnost produkty za 2,4 mil. EUR a drahé kovy (včetně šperků) za 1 mil. EUR. Náklady na prodané zástavy byly 2,7 mil. EUR. Obecně lidé věří, že drahé kovy a šperky jsou dobrým uchovatelem hodnoty. Ze vzdušných zámků zpátky do reality je pak většinou dostane návštěva obchodníka anebo v tom horším případě návštěva zastavárny. Nejenom zastavárny v Lotyšsku, ale i v ČR berou drahé kovy a šperky do zástavy s hlubokým diskontem klidně na úrovni 20 % pořizovací ceny. Pokud někdo chce investovat do zlata, tak ať to dělá přes burzovně obchodované fondy nakoupené u nízkonákladového obchodníka s cennými papíry. Zejména na malých zlatých a stříbrných slitcích o velikosti několika gramů se většinou hodně prodělává.

Statistiky kvality portfolia ukazují, že podíl půjček ve zpoždění zůstal na podobné úrovni jako v roce 2017. Ve zpoždění 31 dní a více byly půjčky v objemu 2,3 milionu EUR, což je 11 % celkového portfolia. Vysoké úroky z půjček tuto míru nesplácených úvěrů snadno pokrývají. Společnost zvýšila rezervy na nesplacené půjčky, nicméně tento nárůst byl vyvolán zvětšením úvěrového portfolia, ne zhoršením kvality.

Na straně financování tvoří významnou položku emitované dluhopisy. V roce 2014 emitovala společnost dluhopisy v objemu 3,5 mil. EUR a s kupónem 15 % p.a.. V roce 2016 pak emitovala dluhopisy v objemu 5 mil. EUR a kupónem 14 % p.a.. Splatnost první emise je v prosinci 2020. Splatnost druhé emise je pak v říjnu 2021.

Na tržišti Mintos jsou od Banknote k dispozici půjčky s úrokem 11 % p.a. a od Vizia nejsou na tržišti žádné půjčky. V letošním roce by se finanční situace celé skupiny neměla výrazně zhoršit. Management očekává další nárůst zisku. Splatnost dluhopisů je ještě poměrně daleko, nicméně už teď lze předpokládat, že v příštím roce při refinancování maturujících dluhopisů bude skupina tlačit na to, aby se kupóny dluhopisů přiblížily k úrovni 10 %. Proto nelze na tržišti Mintos předpokládat výrazné zvýšení úroků u půjček od tohoto poskytovatele.

Finanční výkazy ale jednoznačně ukazují, že Banknote (ExpressCredit) je postavena na velmi silných finančních základech. Opět platí podobné vyjádření jako u Mogo: úroky pro investory sice nejsou nejvyšší ve srovnání s jinými půjčkami na P2P platformách, ale pravděpodobnost bezproblémového průběhu investice pro nejbližší roky je velmi vysoká.