MINTOS: KREDITNÍ RIZIKO KE KONCI 2016

Oblíbená platforma Mintos postupně uveřejňuje loňské výsledky hospodaření nebankovek, které přes platformu prodávají půjčky. Jak budou uveřejňované, tak je budeme analyzovat, abychom si dokázali udělat představu o kreditním riziku. Z významných nebankovek zatím vydaly výsledky Mogo a ExpressCredit (Banknote). Půjčky od obou firem jsou celkem časté. Momentálně tvoří více než polovinu všech úvěrů na Mintosu. Loni jsme se v analýzách věnovali všem nebankovkám, které byly v červnu na platformě Mintos. V nejbližších týdnech prozkoumáme i výsledky nově zapojených nebankovek.

Přihlaste se do newsletteru, ať vám neuniknou důležité novinky a specializované informace pro investory.

Mogo zvyšuje objemy, tržby i zisk

Pohled na finanční výsledky společnosti Mogo potěší. I když se velikost úvěrového portfolia snížila meziročně o 1 % na 27 mil EUR, tak se podařilo zvýšit hrubý úrokový zisk z 4,6 mil. na 7,3 mil. EUR. Tento nárůst je důsledek nejenom vyšších úrokových příjmů, ale i mnohem nižších odpisů špatných úvěrů. Odpisy se snížily meziročně z 2,3 mil. na 0,9 mil. EUR. Na tomto místě je ale dobré upozornit na to, že v roce 2015 byly odpisy nadprůměrně vysoké. V případě odpisů špatných úvěrů používá Mogo poměrně konzervativní přístup. Jako nedobytné (defaultní) úvěry označuje už ty, které jsou 60 dní po splatnosti. Čistý zisk Mogo se loni zvýšil z 1 mil. EUR na 2,96 mil. EUR.

Společnost uvádí, že průměrná efektivní úroková sazba půjček stoupla z 43 % na 48 %. Taktéž se ale významně prodloužila průměrná doba splatnosti, a to z 41 na 49 měsíců.

Jako většina jiných nebankovek na platformě Mintos i společnost Mogo je financovaná zejména dluhem. Pohled do rozvahy na stranu pasiv ukazuje, že vlastní kapitál byl ke konci roku 2016 kolem 8,3 mil. EUR, což bylo 30 % pasiv. Objem vydaných dluhopisů stoupl z 15,2 na 17,9 milionu EUR, přičemž dle schváleného prospektu může společnost emitovat celkem 20 mil. EUR. Vydané dluhopisy mají fixní kupón 10 %, splatnost v roce 2021 a jsou kótované na burze NASDAQ OMX Baltic. S dluhopisy se prakticky neobchoduje, viz údaje burzy.

Management Mogo má pro rok 2017 optimistický výhled. Objem poskytnutých úvěrů i úrokové příjmy by se měly zvýšit. Tomu nasvědčují i údaje z výroční zprávy. Dle současných smluv se do jednoho roku očekává finanční příjem 9,4 mil. EUR. V horizontu 2 až 5 let by pak měl být finanční příjem 16,4 mil. EUR. Obě položky se výrazně zvýšily oproti předchozímu období.

Banknote dosáhla nižších tržeb i zisku

Společnost ExpressCredit (Banknote) zaznamenala loni pokles tržeb o 13,2 % na 15,08 mil. EUR. Důvodem je dle managementu nová legislativa, která způsobila snížení úroků u spotřebitelských půjček. Čisté úvěrové portfolio se zvýšilo o 77 % na 11,5 mil. EUR a ke konci minulého roku byla velikost rozvahy 16 mil. EUR.

V důsledku snížení tržeb poklesl i zisk, a to z 1,43 mil. EUR v roce 2015 na 1 mil. EUR v roce 2016. Oficiální text:

Na konci roku 2016 emitovala společnost dluhopisy v objemu 5 mil. EUR. Jejich fixní úrok je 14 % a splatnost je 5 let. Banknote je rozhodně více zadlužená než společnost Mogo. Vlastní kapitál tvoří méně než 20 % celkových pasiv. Naopak pomocí dluhopisů se financují přibližně dvě třetiny rozvahy.

Management má optimistický výhled do budoucnosti, nicméně P2P investoři by rozhodně měli být u Banknote opatrní a raději nakupovat přes Mintos jenom krátkodobé půjčky. Při signálech ekonomického zpomalení v Pobaltí pak bude lepší tyto půjčky prodat na sekundárním trhu.

Chcete se naučit, jak obezřetně investovat? Ve službě PORTFOLIO MANAŽER ukazujeme reálné postupy a prověřené metody. Nepouštějte se zbytečně do slepých investičních uliček.