Výsledková sezóna v USA: zisky v Q2 2018 rostly

Výsledková sezóna v USA za druhé čtvrtletí 2018 se blíží ke konci. 81 % společností z S&P 500 vydalo výsledky. 80 % společností zaznamenalo dle údajů poradenské společnosti FactSet pozitivní překvapení v rámci zisku na akcii a 74 % firem překvapilo kladně z hlediska tržeb.

Chcete získat další analýzy? Přihlaste se do našeho newsletteru.

Hodnota indexu S&P 500 se pohybuje lehce pod historickými maximy, ovšem jak je z grafu č. 1 patrné, tak očekávaný zisk na akcii roste pomaleji.

P/E vypočtené ze zisku za posledních 12 měsíců se díky zvýšení zisků snížilo z úrovně 22 na současných 21,8. P/E poměr na základě očekávaných zisků v horizontu 12 měsíců je 16,5 a nachází se lehce nad pětiletým průměrem. V rámci 12 měsíců se tedy očekává růst zisků, což je patrné z odhadovaného P/E poměru 16,5.

Tržby za 2. čtvrtletí 2018 pro celý index S&P 500 vykázaly růst o 9,8 %, avšak ještě koncem června 2018 se očekával růst tržeb o 8,7 %. Zisky za celý index S&P 500 významně překvapily, jelikož vzrostly o 24 %. Ke konci června 2018 se totiž očekával růst zisků o 20 %. Na ziscích se výrazně podepisuje především daňová reforma v USA, ale také i rostoucí zisková marže, která ve druhém čtvrtletí 2018 činila pro celý index S&P 500 11,8 %. Jedná se o rekordní úroveň ziskové marže. Pro srovnání, v druhém čtvrtletí 2017 činila zisková marže 11,1 %. Ve druhém kvartále nejvyšší ziskovou marži generovaly nemovitostní společnosti a to 35,3 % a pak společnosti zaměřené na informační technologie a to 21,6 %.

Závěrem se ještě podívejme na odhad tržeb a zisků za celý index S&P 500 pro Q3 2018. Tržby by měly růst o 7,7 %, přičemž předchozí odhad činil 7,6 %. U zisků se očekává růst o 20,7 %. Původně se přitom očekával nárůst zisků o 21,3 %.

Graf č. 1: Hodnota indexu S&P 500 a očekávaného zisku na akcii (zdroj: FactSet)

Graf č. 2: P/E poměr vypočtený ze zisku za posledních 12 měsíců (zdroj: FactSet)

Graf č. 3: P/E poměr na základě očekávaných zisků (zdroj: FactSet)

Graf č. 4: Po sektorech P/E na základě očekávaných zisků (zdroj: FactSet)

Graf č. 5: Růst tržeb podle sektoru za 2. čtvrtletí 2018 (zdroj: FactSet)

Graf č. 6: Změna zisků za 2. čtvrtletí 2018 podle sektorů (zdroj: FactSet)

Výsledková sezóna: odhad tržeb a zisků pro Q3 2018

Graf č. 7: Odhad růstu tržeb pro 3. čtvrtletí 2018 (zdroj: FactSet)

Graf č. 8: Odhad růstu zisků pro 3. čtvrtletí 2018 (zdroj: FactSet)