Jak japonská centrální banka zdeformovala trh?

Japonská centrální banka, ale i vláda se snaží řadu let pomocí stimulačních opatření podpořit ekonomický rozmach. Japonská centrální banka skupuje ve velkém nejenom japonské ETF, akcie, ale také dluhopisy. Tyto extrémní zásahy však vedou k vedlejším efektům, které deformují trh.

Japonská centrální banka drží v současné době více než 40 % vládních dluhopisů, čímž nechává méně cenných papírů pro ostatní investory. Ostatní účastníci na trhu, jako jsou kupříkladu penzijní fondy a pojišťovny, následují také strategii kup a drž.

Nezapomeňte se přihlásit do našeho newsletteru a získáte tříměsíční seriál investičních myšlenek.

Graf níže od agentury Bloomberg ukazuje objemy zobchodovaných japonských 10letých státních dluhopisů. Vládních dluhopisy centrální banka nakupovala už předtím. Nicméně v roce 2013 se schválili markantní nákupy japonských vládních dluhopisů ze strany japonské centrální banky. Předtím se průměrné objemy obchodování pohybovaly nad 30 000 miliard yenů a pak postupně klesaly až ke zhruba 15 000 miliardám yenů. Objemy zobchodovaných japonských 10letých státních dluhopisů se tedy dostaly na historická minima.

75 % dluhopisů, které byly emitované ve fiskálním roce 2017/18 (skončil v únoru), skoupila japonská centrální banka.

Skupování dluhopisů ze strany japonské centrální banky přináší pro investory řadu negativních efektů. Těmito negativními efekty jsou kupříkladu nelikvidita trhu, kdy někdo bude chtít prodat dluhopisy, tak nemusí najít protistranu. Dále se může zvýšit volatilita cen a mohou se rozšířit spready.

Pokud chcete získat dlouhodobě platné investiční myšlenky, tak se podívejte na naše Výukové balíčky nebo vyzkoušejte službu Portfolio Manažer.