NEPOUČITELNÍ AMERIČANI: KRIZE NA OBZORU

Američani rádi žijí na hraně a zadlužují se až po uši. V současnosti sledujeme ekonomický rozmach, který přesvědčil řadu domácností v USA nabrat si obrovský objem dluhů. Nicméně už se opět začínají objevovat trhliny v dluhové pyramidě. Tentokrát to není na trhu hypoték, nýbrž v oblasti půjček na automobily, studentských půjček a půjček na kreditních kartách.

Hodnota půjček na auta přesáhla 1,1 bilionu USD

Údaje St. Louis Fed ukazují, že objem poskytnutých autopůjček v USA přesáhl koncem loňského roku hranici 1,1 bilionu dolarů. Na vrcholu předchozí kreditní bubliny byl rekord 825 miliard dolarů. Za minulý rok se objem půjček zvedl o 93 miliard.

Prudký nárůst objemu dluhu však není způsoben nárůstem objemu prodaných vozidel. V USA se loni prodalo rekordních 17,55 milionu aut, což je jenom o trochu více oproti roku 2015, kdy se prodalo 17,48 milionu aut. Spíše stoupla průměrná prodejní cena vozidel (přibližně o 2,5 % na 34 000 USD), jelikož domácnosti opět objevily krásu SUV. Jejich podíl na trhu s novými auty stoupl na 63%, přičemž ještě před třemi lety byl podíl 50 %.

Významné je i prodlužování průměrné splatnosti půjček, což sice sníží výši splátky, ale zároveň to i zvýší objem úroků, které dlužník zaplatí. Podle údajů společnosti Experian je už průměrná délka autopůjček 68 měsíců a nejsou výjimkou ani úvěry se splatností 84 měsíců. Taktéž nejsou výjimkou úvěry s LTV (loan to value) na úrovni 120 %. Jinými slovy některé kreditní instituce půjčí žadateli na auto o 20 % více než je cena auta.

Pomocí triku s prodlužováním splatnosti si auto mohou koupit na úvěr i domácnosti s velmi zlým kreditním skóre. Banky se pak takovýchto půjček raději rychle zbavují pomocí sekuritizace. Údaje agentury Bloomberg ukazují, že až třetina sekuritizovaných autopůjček nese velmi špatné skóre dlužníka. Ještě v roce 2010 byl podíl 5 %.

Zhoršování kreditní kvality celého trhu je patrné na statistice o podílu dluhů s negativní hodnotou (Negative Equity), která vzniká, když hodnota majetku (auta) je nižší než hodnota dluhu vůči kreditní instituci. Letos by podíl Negative Equity půjček měl dle odhadu společnosti Edmunds stoupnout na 34,1 %, přičemž v roce 2008 byl podíl jenom 26,1%. Dle této statistiky tak můžeme říct, že trh s autopůjčkami v USA je v horším stavu než v období finanční krize.

Problémy potvrzuje i statistika o nesplácených autopůjčkách. 90 a více dní po splatnosti je už 3,8 % všech autopůjček. To je nejvíce od prvního čtvrtletí 2013 a podobný údaj jako ve třetím čtvrtletí 2008.

Automobilky v posledních letech výrazně zvedly produkci. Jelikož poptávka zaostala za očekáváním, tak zásoba neprodaných aut v USA stoupla na 4,1 milionu aut. To je nejvíce od roku 2004. Poměr zásob k prodejům osobních aut byl prakticky celý loňský rok nad úrovní 2,2, což je vysoce nad dlouhodobým průměrem.

Američani mají zaděláno na automobilovou krizi

Jaké jsou scénáře? Pokud budou úrokové sazby nízko a ekonomice se bude dařit, tak je možné, aby Američani před sebou nadále beztrestně tlačili svůj dluh. Nicméně pokud nastane změna ekonomické situace, tak se můžeme těšit na pěkný „šrumec“. V případě nárůstu úrokových sazeb prudce vzroste míra nesplácených úvěrů, což způsobí značné ztráty kreditním institucím i automobilkám, jelikož propadnou prodeje aut. Pokud se ekonomický rozmach zpomalí a stoupne nezaměstnanost, tak automobilový trh také zaznamená propad poptávky a nárůst míry nesplácených úvěrů.

Americké automobilky ví o těchto rizicích a už se připravují na úsporná opatření. To mezi řádky znamená, že se nechystají ve velkém nabírat nové zaměstnance. Paradoxem je, že takto mohou neúmyslně odstartovat v USA krizi, které se tak bojí.

Pokud se chcete naučit obezřetně investovat, podívejte se na naše Výukové investiční balíčky.