NEJVĚTŠÍ NEGATIVUM INVESTICE DO AKCIÍ
18.1.2017
3 min.
Proč je investice do akcií a jiných podílů ve firmách tak nepopulární mezi investory? Proč jsou naopak oblíbené nemovitosti a dluhopisy? V čem je největší problém při investování na světových burzách? Nemovitostní investice mají jednu nádhernou vlastnost – jejich ceny nejsou hned vidět. Běžný člověk/investor pak ani nepostřehne, že i v jejich případě klidně může krátkodobě přijít o 15-20 % hodnoty.
Když investujeme do akcií nebo akciových fondů, tak jejich ceny můžeme sledovat prakticky každou minutu. Internetových portálů s grafy je hodně a není problém ihned zjistit aktuální cenu. Soustavný přísun informací vyvolává v investorovi nutkání stále přehodnocovat své rozhodnutí. Tato myšlenková aktivita nás, samozřejmě, unavuje a stresuje. Investoři pak podvědomě volí investice, u kterých nebudou mít k dispozici cenu.
Pokud investor umístí prostředky do nemovitosti na bydlení nebo pronájem, tak už pak nesleduje dennodenní pohyby cen. Maximálně jednou za rok zachytí informaci statistického úřadu o změně cen a to je tak asi všechno. Typický vlastník nemovitosti mávne nad informací o poklesu cen rukou a řekne: „dlouhodobě ceny nemovitostí i tak stále rostou.“
Schválně, dokážete si vzpomenout, jak se vyvíjela cena vašeho domu/bytu v letech 2008 až 2012? Těžký úkol, že ano? Pomůžeme vám. Údaje Statistického úřadu ukazují, že nabídkové ceny bytů v ČR v uvedeném pětiletém období propadly o 15 %.
A teď to samé cvičení s cenami akcií. Jak se vyvíjely ceny světových nebo českých akcií v tomto období. Asi se shodneme, že tady je odhad snadnější. Pamatujeme si, že v minulosti byla finanční krize, recese a na výpisech našeho podílového fondu jsme měli ztráty. Od roku 2008 do konce 2012 ztratily světové akcie kolem 23 % hodnoty, české akcie pak zaznamenaly ještě větší ztráty.
Dlouhé období přeje akciím
Co je ale nejzajímavější, tak to je srovnání vývoje cen nemovitostí a akcií. V ČR se investice do bytů zhodnotila dle údajů Statistického úřadu od roku 2005 do konce roku 2016 o 5,2 % p.a.. Ve stejném období se investice do nemovitostí v USA zhodnotila dle Case-Shiller indexu o 1 % p.a. A co akcie? Americké akcie si připsaly zhodnocení o 5,5 %. Investice do českých akcií přes typický podílový fond vygenerovala zhodnocení na úrovni 0 % p.a.
Investice do akcií vyspělých trhů v dlouhém období překonává investici do nemovitosti. V ČR to tak zatím není. Trh investičních služeb je zde stále v plenkách a typický akciový fond si každý rok uškubne od investorů 2 % bez ohledu na to, jakou přidanou hodnotu vygeneroval. Pochopitelně o tuto částku je pak nižší výkonnost investora.
Doporučení: nesledujme grafy
Z uvedeného textu plyne jednoznačný závěr. Největším negativem akciových investic je paradoxně rychlý přísun cenových informací. Nesledujme cenové informace na burzách tak často a budeme spokojenější a s největší pravděpodobností i bohatší. Zaměřme se na hodnotu investice. Pokud si myslíme, že akcie nějaké firmy nebo fondu jsou dobré na nákup, tak je kupme a podívejme se na cenu až za rok nebo za dva roky. Když můžeme mít takovýto přístup u nemovitostí, tak jej klidně můžeme mít i u akcií. V dlouhém období jdou ceny akcií v průměru také pořád nahoru.
Samozřejmě, nesledování trhů je extrémně náročné. Informace plynou ze všech stran. Nejenom od brokerů, kteří chtějí nahnat komise, ale i od běžných lidí postupně objevujících zázraky finančních trhů. Tyto informace mohou být zajímavé, ale před jakoukoliv změnou v portfoliu se musíme ptát sami sebe: je dodatečný výnos dostatečně vysoký, aby pokryl nejenom naše poplatky, ale i mentální aktivitu?
Nezapomínejme na jedno ze základných pravidel Benjamina Grahama: „akciový trh tady není od toho, aby nás informoval o hodnotě, ale od toho, aby nám sloužil při realizaci našich investičních záměrů.“
18.1.2017
3 min.
Mohlo by Vás zajímat:
Akcie: výsledková sezóna v USA za Q3 2024 prokázala odolnost
Výsledková sezóna v USA za Q3 2024 je prakticky u konce vzhledem k tomu, že 95 % společností z S&P ...
Více informací2.12.2024
4 min.
Recenze Taxomat: daňové výkazy na pár kliknutí a s úsporou peněz
Patříte mezi aktivnější investory a daňovou optimalizací byste mohli ušetřit nemalé peníze? V tom ...
Více informací29.11.2024
6 min.
10 akcií, které přinesly investorům štědré zhodnocení
Podívejte se na 10 akcií, které přinesly investorům štědré zhodnocení a jak se firmám daří zvyšovat tržby.
Více informací29.11.2024
4 min.
Chválím tento přístup v hodnocení a srovnání vývoje cen nemovitostí a akcií, ale problematika je trochu složitější a nabízí obrovský prostor pro její rozvedení. I z pohledu odlišení obou aktiv jako investičních nástrojů, průměrné P/E nemovitostí jistě nebude srovnatelné s průměrným P/E akcií, rovněž srovnání vývoje cen nemovitostí na českém/evropském realitním trhu, který je daleko konzervativnější, než americký akciový a realitní trh není úplně košer. Také investice do REIT společností, budou nejspíše lépe kopírovat vývoj cen nemovitostí, než investice do individuálních nemovitostí, viz následující příklad – nájemní smlouva byla sjednaná v roce 2008 s cenou 150 CZK/m2, smlouva dále obsahovala inflační doložku, nájem se za předpokladu, že nájemník nedal do konce roku 2012 výpověď, nesnížil, pouze se mohl zvýšit, nebo zůstat v původní výši. Za uvedené období ale došlo k poklesu průměrných cen nemovitostí v regionu o 15 %. Vás, jako majitele se tento pokles dosud jakkoli nedotkl.
Stejného zajištění proti poklesu s akciemi ve většině případů pravděpodobně nedosáhnete, ale při investicích do individuálních nemovitostí v Evropě za účelem dlouhodobých kapitálových výnosů z pronájmu ve většině případů ano. Nevýhodou je, že s rostoucím počtem nemovitostí v portfoliu respektive s rostoučím počtem pronajímaných jednotek se efekt snižuje a nemovitostní portfolio začíná více kopírovat celkový vývoj trhu, na druhou stranu, kolaterální úvěr u nemovitostí je hodnocen všemi bankami jako méně rizikový, než úvěr pro obchodování s cennými papíry u brokera (navíc, kdo investuje dlouhodobě do akcií s pákou? (To je finanční sebevražda…) V případě, že úvěrovou politiku optimalizujete do rozumné míry, podaří se vám daleko snadněji a s menším rizikem snížit náklady na cizí kapitál, než v případě akcií. Jinak řečeno, při stejné tržní hodnotě aktiv roste při použití marginu/úvěru ROE rychleji u nemovitostí, než u akcií. Navíc ještě přidejte v podmínkách ČR odpisy/30 % paušál pro příjmy do 2 mio CZK ročně a jste na efektivní daňové sazbě pod 10,5 %.
Tvrdím, že :
V dlouhém období jsou ceny akcií nulové.
V dlouhém období jsou ceny akciových indexů rostoucí. (pokud nejste Japonec)
Děkujeme za názor. Určitě i nemovitosti jsou dlouhodobě zajímavým investičním nástrojem. Nechtěli jsme spustit velkou diskusi o tom, jestli je lepší dlouhodobý nákup akcií nebo nemovitostí. Mezi miliardáři jsou lidé, kteří čistě nakupují akcie (Buffett), ale jsou tam i lidé, kteří nedají dopustit právě na nemovitostní investice. Až budeme mít čas, tak vezmeme stovku nejbohatších a uděláme srovnávací tabulku aktiv, které jim přinesly zisky. V článku jsme chtěli poukázat na to, ať se investoři nenechávají strhnout sledováním různých cen aktiv na internetu. Základem je postupně nakupovat dlouhodobě ověřené aktiva a ne pořád přeskakovat z jedná strany na druhou – to je pravidlo, které se dá univerzálně použít na akcie i na nemovitosti.
To je dobrý námět, ale obávám se, že získat i jen souhrnná data nad rámec těch obecných (sektorová orientace) v tak obrovských portfoliích bude problém, odhaduji, že z pohledu průměrného člověka by nejpřínosnějšími byly konkrétnější informace o miliardářích s diverzifikovanou sektorovou orientací, málokdo může spoléhat na to, že bude druhý Buffett, nebo Steve Jobs. Druhá věc je dostupnost investičního nástrojů, které tato skupina má k dispozici. Přeci jen kvalifikovaný investor (+$1 mil net worth/+$200k net income) má přístup k většímu množství zajímavých investic, než obyčejný člověk. Neříkám, že se lustrace potenciálních kvalifikovaných investorů provádí důsledně (v 9 z 10 případů se prostě věří, že to co jste podepsali, je pravda), ale přeci jenom, dostupnost informací je omezená. Ve většině případů veřejná inzerce vůbec není možná, pokud nechcete přijít o licenci.