INDICKÉ AKCIE MAJÍ VYSOKÉ ROE

Růst zisků a ziskovosti společností v Indii je výrazně vyšší než v jiných zemích v Asii a obecně ve světě. Nicméně pravdou je, že indické firmy mají větší riziko ukryté v rozvaze. Jsou více zadlužené ve srovnání s celosvětovým průměrem, což může být problém zejména při ekonomickém zpomalení.

Fundamenty v Indii jsou velmi silné a očekávaná návratnost kapitálu (ROE) pro rok 2017 je druhá nejvyšší v Asii.

ROE indických firem je vyšší oproti asijskému a celosvětovému průměru

Níže uvedený graf ukazuje historické ROE indických společností v porovnání s Asií (bez Japonska, jelikož Japonsko už je rozvinutá země) a se světem. Pod žlutou křivkou, která znázorňuje svět, je zahrnuto v průměru 15 000 největších společností na světě. Modrá křivka, která vyobrazuje Asii bez Japonska, v sobě zahrnuje 3 600 největších společností v Asii. Indie je reprezentovaná v průměru 500 největšími společnostmi.

V letech 1997, 1999 a 2014 nebylo ROE indických firem v průměru vyšší než ROE asijských a celosvětových firem. Od počátku nového tisíciletí pak bylo zvyšování profitability výborné až do finanční krize.

V letech 1997- 2015 bylo průměrné ROE indických firem 16 % ve srovnání s 10 % v Asii bez Japonska a 11 % ve světě. Od roku 2010 ROE nabralo sestupný trend, který nadále pokračuje v Asii a ve světě, ovšem v Indii v roce 2015 došlo opět k nárůstu ROE.

V Indii v rámci sektorů má nejvyšší ROE spotřebitelský sektor, informační technologie, zdravotní péče, cyklické zboží.

Zisky indických firem rostou rychleji než v regionu a ve světě

Nyní se pojďme zaměřit na růst zisků na akcii (EPS) od roku 1997. V roce 1999 došlo v Asii k vydatnému růstu EPS, jelikož tento region se dostal z asijské finanční krize, která započala v roce 1997. Naopak svět zaznamenal pokles EPS o téměř 50 % a to v době splasknutí technologické bubliny, přičemž k velkému nárůstu došlo v roce 2003.

V období mezi lety 2000-2015 rostlo průměrně EPS ve světě a v asijském regionu o 9 %, zatímco průměrné EPS indických společností rostlo o 16 %.

Indické společnosti mají větší páku než zbytek světa

Pro určení zadlužení je použit dluh vůči vlastnímu kapitálu. Kromě roku 1997 měla Indie až do roku 2006 nižší dluh vůči vlastnímu kapitálu v porovnání se světem a asijským regionem. V době globální finanční krize v letech 2007-2008 zadluženost indických společností vzrostla nad úroveň celosvětového průměru. Za posledních 12 měsíců byla páka v Indii 68 % oproti světu 48 % a Asii 32 %.

Indické ROE bylo v posledních letech podpořeno finanční pákou

ROA ukazuje zisk na všechna aktiva, což znamená, že ROA u zadlužené firmy bude nižší než ROE. Naopak u málo zadlužené firmy bude ROA přibližně stejné jako ROE.

Pokud se vezme do úvahy finanční páka, tak ziskovost indických firem je jenom o málo vyšší oproti ziskovosti globálního a asijského benchmarku.

Společnosti tvořící indický trh jsou v průměru vysoce ziskové. Zisky na indickém trhu rostou rychleji než v asijském regionu a ve světě. Nicméně nesmíme zapomínat na to, že indické firmy více využívají dluhový kapitál.  A také na to, že v posledních letech způsobila finanční páka nárůst ROE.