Finanční páka umí výrazně navýšit výnosy, ale i riziko

Finanční páka je jednoduchý způsob, jak zvýšit výnos portfolia. Aktivně ji využívá mnoho úspěšných investorů. V ČR můžeme zmínit kupříkladu Daniela Křetínského nebo jakoukoliv domácnost, která má nakoupenou nemovitost na hypotéku. V Americe kupříkladu Warrena Buffetta. Úspěšné využívaní finanční páky se ale musí řídit několika klíčovými pravidly. Prvním je, že investoři nesmí dlouhodobě platit vyšší úroky než je výnosnost aktiv. A druhým je limit na velikost použité páky, aby v případě poklesu ceny aktiva nepřišel investor o zástavu.

Na Finlord Patreon naleznete podrobné přehledy a simulace budoucích výnosů a rizik různých aktiv. Učíme investory, jak si samostatně sestavit kvalitní a dlouhodobě funkční portfolio. Detailně rozebíráme klíčové fundamentální ukazatele, statistiky i pokročilé investiční strategie.

Finanční páka při investování do akcií/ETF

Hned na tomto místě narazí investoři na omezení. V ČR nepůsobí brokeři, kteří by poskytovali levné marginové úvěry na nákup akcií a ETF. Úrokové sazby jsou aktuálně nad 8 % p.a.. Pokud chceme atraktivní sazby, tak musíme vybrat zahraničního brokera Interactive Brokers, kde jsou sazby benchmark + přirážka, viz následující tabulka:

Abychom si udělali lepší představu o nákladech marginového úvěru a výnosech akciového indexu, tak se podívejme do následující tabulky. Myšlenka je, že se každý měsíc půjčí 100 USD a tato suma se investuje do akcií. Výpočet je za 35 let. Akcie přinesly zhodnocení na 409 787 USD (42 000 byly vklady). 42 000 USD jsme si půjčily a celkem se na úrocích zaplatilo 33 683 USD (75 683-42 000). Průměrná nákladovost byla 3,64 % (uvažujeme benchmark +1 % p.a.) a průměrná výnosnost akcií byla 11,2 % p.a.. Výnosnost akcií byla vyšší než nákladovost marginového dluhu, takže zapojení cizího kapitálu by přineslo vysoký dodatečný zisk…jednoduše rozdíl v úrocích násobený velikosti aktiv. Pokud bychom ale počítali s nákladovostí českých brokerů na úrovni 8 % p.a., tak by většina dodatečného zisku padla na splátku úroků.

Naštěstí můžeme i u českých brokerů investovat do pákových ETF, které mají interní nákladovost většinou na úrovni benchmark + 0,75 % p.b..

Finanční páka a margin call

Druhým problémem je, že když to investoři přeženou s velikostí finanční páky, tak při propadech se může hodnota jejich portfolia velmi rychle snížit. A můžeme to vidět i na následujícím obrázku, který vychází z předchozí myšlenky, že si půjčujeme každý měsíc 100 USD a to investujeme do akciového indexu (ve své podstatě je v modelu nekonečná páka, jelikož všechen investiční kapitál je půjčený). V roce 1994, 2002 i 2009 v tomto modelu nastaly situace, kdy se hodnota nakoupených akcií snížila pod hodnotu úvěrové jistiny+úroky, což je nežádoucí stav. Právě proto je v USA regulatorně omezena páka na maximálně 4:1, tedy aby minimálně 25 % hodnoty pozice byl vlastní kapitál. Díky tomuto limitu by portfolia investorů měla přežít i při větších výkyvech cen dolů.

S propady cen aktiv je nutné počítat a když si vytváříme portfolio s finanční pákou, tak musíme myslet na toto riziko. Pro většinu dynamických investorů bohatě stačí páka 2:1.

U pákových ETF je situace obdobná, i když zde nastává automatická rebalance na zvolenou páku každý den. To pomáhá navyšovat výnosy při rostoucím trhu, ale při zvýšené volatilitě to nepříjemně ukrajuje z výnosů ETF.

Na Patreonu v rozborech Pákové produkty lze držet dlouhodobě. Jaká je ale optimální páka? a Dopad volatility na výnosy pákových produktů a cesta k výnosu 18 % p.a. naleznete simulace optimální páky při držbě různých pákových ETF.

Pokud chcete při investování použít finanční páku, tak můžete. Nicméně jak jsme si vysvětlili výše, při tvorbě strategického plánu myslete na nákladovost úvěru a na možnost propadu cen aktiv.

Do akcií a ETF můžete investovat u spolehlivých brokerů, kterým jsme se věnovali v analýzách. XTB (zdarma obchodování akcií do objemu 100 000 EUR měsíčně), LYNX Broker (transakční kredit 50 EUR), Saxo Bank (transakční kredit 250 EUR, jsme affiliate partnerem Saxo a můžeme získat provizi při registraci klienta), Portu (3 měsíce správy majetku zdarma).

Pro lepší orientaci v nabídce dobře poslouží Velké srovnání poplatků u brokerů.

Přihlaste se do newsletteru a získejte nejenom novinky, ale i seriál dalších podrobných analýz. Sledujte nás také na X (Twitteru) a Facebooku, ať nezmeškáte žádnou novinku.

Disclaimer:

Investice v sobě obsahují riziko a není zaručena návratnost původně investované částky. Vysoké riziko je především u produktů, které využívají finanční páku. Současná ani očekávaná výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí. Veškeré informace uvedené v tomto článku nebo na portále Finlord.cz mají pouze informační charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování informací čerpá skupina Finlord údaje z veřejných, důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost a neměnnost. Zde uvedené informace neslouží jako nabídka nebo výzva k nákupu či prodeji finančních instrumentů ani nejsou návrhem na uzavření smlouvy. Portál finlord.cz má uzavřené partnerství s některými společnostmi, které jsou zmíněné v obsahu portálu. Pokud čtenář použije odkaz směřující na web partnera, můžeme získat provizi, která ale čtenáře nic nestojí. Provize slouží pro další zvýšení kvality obsahu. Skupina důsledně dbá na to, aby provize nijak neovlivnila objektivitu prezentovaných informací.