ETF na producenty zlata vs ETF na zlato: 153 % vs 43 %

Producentům zlata se letos náramně daří. ETF VanEck Gold Miners ETF si od počátku roku připisuje zatím zhodnocení o 153 %. Cena zlata přitom roste o 43 %. Důvodem značné nadvýkonnosti producentů zlata je provozní páka. Podívejte se na ziskovou marži a výhled pro těžební společnosti.

Producenti zlata mají rekordně vysokou marži

Následující obrázek ukazuje vývoj ceny ETF na producenty zlata (VanEck Gold Miners UCITS ETF, ISIN: IE00BQQP9F84) nadvýkonnost akcií producentů zlata oproti ETF na samotné zlato (Xetra Gold, ISIN: DE000A0S9GB0).

Mírná nadvýkonnost je i na pětiletém horizontu:

Těžební náklady postupně rostou a aktuálně se nachází na úrovni 2000 USD za trojskou unci. Nicméně při aktuální ceně zlata na úrovni 4370 USD/oz je zisková marže vysoká. Pro srovnání v první polovině roku 2015 byla marže téměř nulová.

Zajímavé je, že navzdory rekordně vysoké ceně zlata se kapitálové výdaje těžebních společností zvyšuje relativně pomalu. Poměr CAPEX k ceně zlata poklesl od vrcholu v roce 2013 o 86 %. Společnosti moc neinvestují a raději vrací kapitál investorům v podobě dividend či zpětných odkupů akcií. Bez investic do těžby ale není možné těžbu zlata moc navyšovat.

Těžba zlata v posledních letech stagnuje na úrovni 3660 tun ročně. Rostoucí poptávku tak pokrývá především nárůst recyklace starého zlata (kupříkladu z elektroniky).

Celosvětová poptávka po zlatě roste. Tahounem posledních let jsou nákupy zlatých slitků ze strany investorů a taky velmi vysoké nákupy centrálních bank. Naopak poptávka ve šperkařství postupně klesá, jelikož zájemci o zlaté klenoty jsou citliví na cenu.

Co lze čekat v roce 2026?

Vysoká poptávka po zlatě bude pokračovat. Podle posledních údajů investoři stále ve velkém nakupují zlaté slitky a výrazně se zvedl objem investic do ETF. Otázkou je další postoj centrálních bank. Zejména monetární instituce v rozvíjejících se zemích indikovaly, že budou nadále pokračovat v nákupech, aby diverzifikovaly své devizové rezervy mimo americký dolar. Těžba zlata výrazně nestoupne, jelikož otevírání nových dolů trvá řadu let. Tím pádem lze očekávat další převis poptávky nad nabídkou.

Dokud bude vysoká cena zlata, tak bude velmi vysoká i zisková marže producentů zlata, takže akcionáři se mohou těšit na růst dividend.

Do akcií a ETF můžete investovat u spolehlivých brokerů, kterým jsme se věnovali v analýzách. XTB (zdarma obchodování akcií do objemu 100 000 EUR měsíčně), LYNX Broker (transakční kredit 50 EUR), Saxo Bank (transakční kredit 250 EUR, jsme affiliate partnerem Saxo a můžeme získat provizi při registraci klienta), Portu (3 měsíce správy majetku zdarma).

Přihlaste se do newsletteru a získejte nejenom novinky, ale i seriál dalších podrobných analýz. Sledujte nás také na X (Twitteru) a Facebooku, ať nezmeškáte žádnou novinku.

Disclaimer:

Investice v sobě obsahují riziko a není zaručena návratnost původně investované částky. Vysoké riziko je především u produktů, které využívají finanční páku. Současná ani očekávaná výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí. Veškeré informace uvedené v tomto článku nebo na portále Finlord.cz mají pouze informační charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování informací čerpá skupina Finlord údaje z veřejných, důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost a neměnnost. Zde uvedené informace neslouží jako nabídka nebo výzva k nákupu či prodeji finančních instrumentů ani nejsou návrhem na uzavření smlouvy. Portál finlord.cz má uzavřené partnerství s některými společnostmi, které jsou zmíněné v obsahu portálu. Pokud čtenář použije odkaz směřující na web partnera, můžeme získat provizi, která ale čtenáře nic nestojí. Provize slouží pro další zvýšení kvality obsahu. Skupina důsledně dbá na to, aby provize nijak neovlivnila objektivitu prezentovaných informací.