Podílové fondy vs ETF: co ukazují dlouhodobé statistiky?

V posledních letech se hodně mluví o ETF (burzovně obchodovaných fondech), které postupně vytláčí tradiční podílové fondy z trhu. Důvodem popularity ETF jsou typicky jejich nižší správcovské náklady. Nicméně ani podílové fondy nemusí být až tak špatné a kupříkladu v ČR jsou zejména v oblasti realitních investic vyloženě nutné. Pojďme na statistikách pochopit diskuzi a zastánce obou táborů, ETF vs podílové fondy.

Do akcií a ETF můžete investovat u spolehlivých brokerů, kterým jsme se věnovali v analýzách. XTB (zdarma obchodování akcií a ETF do objemu 100 000 EUR měsíčně), LYNX Broker (transakčí kredit 50 EUR), Saxo Bank (transakční kredit 250 EUR), Portu (3 měsíce správy majetku zdarma). Srovnání poplatků u brokerů naleznete ZDE.

Aktivní podílové fondy zaostávají za indexy. Nízkonákladové ETF mají navrch

Určitě jste už taky viděli tuto SPIVA tabulku, jaké procent aktivně řízených fondů zaostává za benchmarkem. Na 20letém investičním horizontu je to dle typu akciového fondu od 90 do 94 %. Může to vypadat hrůzostrašně, jen si musíme uvědomit, že tabulka neukazuje, o kolik zaostávají aktivně řízené fondy. Je to o 0,01 % nebo o 5 %? Co myslíte?

Na datech od roku 1980 do roku 2023 pro americké podílové fondy zjistíme, že důvodem podvýkonnosti je zejména vyšší správcovský poplatek. Ten je v USA v mediánu kolem 1,1 % p.a.. Alfa (výkonnost oproti benchmarku) je v mediánu cca -0,1 % měsíčně, což je -1,2 % p.a.. Přibližně to odpovídá manažerskému poplatku (+ podvýkonnost v důsledku nutnosti držet malé procento portfolia v hotovosti). Jak je patrné i z předešlé tabulky, existují i podílové fondy, které překonávají index a mají kladnou alfu. I když je nutné říct, že nadvýkonnost u nich nebývá až tak vysoká oproti benchmarku. A samozřejmě existují fondy, které hodně zaostávají za benchmarkem. Přibližně pětina podílových fondů má anualizovanou alfu pod -2,5 %. Je to většinou způsobené vyššími správcovskými poplatky a k tomu přidaným špatným výběrem portfolia.

Zaostává váš podílový fond za benchmarkem? Co s tím?

Objem majetku v českých podílových fondech se od roku 2019 zvedl z 400 na téměř 900 miliard Kč. Objem majetku v zahraničních fondech (často ETF) se zvýšil z 200 na 370 miliard Kč. Objem majetku v FKI se zvýšil z 200 na 860 miliard Kč. Přitom v poslední době se mluví pořád jenom o ETF. Uvedená statistika ale ukazuje, že čeští investoři do tradičních podílových fondů stále ve velkém investují. Samozřejmě důvodem je i neznalost ETF jako produktu, ale může za tím být i jednodušší nákup tradičnějších investičních produktů přes banku v aplikaci nebo přes finančního poradce.

Vámi zvolený podílový fond může zaostávat za benchmarkem a možná to pro klid mysli ani nebudete řešit. Použijme analogii z US trhu, že podvýkonnost je přibližně na úrovni manažerské odměny. Ta je v ČR kolem 1,5 % p.a., i když i zde jsou v nabídce podílové fondy s nižšími poplatky.

Zejména drobní investoři se až tak nevěnují optimalizaci poplatků. U portfolia 100 tisíc Kč to kupříkladu znamená, že v případě výkonnosti trhu na úrovni 10 % se bavíme o rozdílu v zisku ve výši 10 000 Kč u ETF vs 8 500 Kč u podílového fondu. A to za rok. 1500 Kč ročně u takovéhoto portfolia nemusí drobní neznalí investoři považovat za dostatečný důvod, aby přesunuli kapitál z banky nebo od svého finančního poradce k obchodníkovi s cennými papíry či na roboadvisory platformu typu Portu. A nadále platí, že je lepší investovat s nákladem 1,5 % p.a. než neinvestovat vůbec.

U realitních fondů prakticky ani neexistuje ekvivalentní ETF s podobnými charakteristikami. Tady si čeští investoři zcela logicky vybírají české podílové fondy. Několika spolehlivým fondům jsme se věnovali v rozborech. Atraktivní je kupříkladu WOOD & Company Realitní – OPF (rozbor ZDE), do kterého můžete snadno a bez vstupního poplatku investovat na Portu. Zhodnocení o 11 % za poslední rok a stabilní vývoj hodnoty podílů jsou velmi atraktivní parametry.

Disclaimer:

Investice v sobě obsahují riziko a není zaručena návratnost původně investované částky. Vysoké riziko je především u produktů, které využívají finanční páku. Současná ani očekávaná výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí. Veškeré informace uvedené v tomto článku nebo na portále Finlord.cz mají pouze informační charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování informací čerpá skupina Finlord údaje z veřejných, důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost a neměnnost. Zde uvedené informace neslouží jako nabídka nebo výzva k nákupu či prodeji finančních instrumentů ani nejsou návrhem na uzavření smlouvy. Portál finlord.cz má uzavřené partnerství s některými společnostmi, které jsou zmíněné v obsahu portálu. Pokud čtenář použije odkaz směřující na web partnera, můžeme získat provizi, která ale čtenáře nic nestojí. Provize slouží pro další rozvoj webových stránek.