Jak vysoké jsou typicky propady cen aktiv v průběhu roku?

Na finančních trzích platí, že dynamická aktiva zaznamenávají vyšší výkyvy cen. Naopak pro konzervativní aktiva je typický velmi stabilní vývoj bez větších poklesů. Historická data za USA od roku 1871 ukazují, že akciový index zaznamenal průměrné roční zhodnocení 9,2 % p.a., 66 % pozitivních měsíců a 34 % negativních měsíců. Největší pokles ceny v rámci roku byl téměř -53 %.

Možnost investovat do akcií, ETF na akcie a dluhopisy či do zalata nabízí spolehlivý broker XTB, u kterého mohou investoři obchodovat více než 7500 instrumentů (forex, indexy, komodity, akcie, ETF a kryptoměny) s nízkými nebo nulovými poplatky. Naše rozbory XTB platformy naleznete ZDE. Taktéž si můžete ZDARMA a bez nutnosti jakéhokoliv vkladu zkusit investování či trading na testovacím účtu XTB.

Naopak index investice do krátkodobých pokladničních poukázek měl ve stejném období průměrné roční zhodnocení na úrovni 4 % p.a. a zároveň dosáhl 97 % pozitivních měsíců a 3 % negativních měsíců. Největší pokles v rámci roku byl méně než 1 %.

Volatilita cen akcií je pro investory velkým strašákem a nejsou psychicky připravení na snížení hodnoty jejich portfolia o desítky procent. Panika nastává už při poklesu cen o 10 %, což je snížení, které nastává téměř každý rok. Kdo investuje na 20 a více let, ten zaznamená celou řadu propadů o 10 % a určitě se při takovémto investičním horizontu dočká i intraročního poklesu o 30 %. Ani to ale nesmí investora odradit od jeho záměru nakupovat produktivní aktiva.

Poklesy cen akcií, dluhopisů a zlata

V následujícím grafu je zobrazené zhodnocení investice do amerického akciového indexu Vanguard US Total Stock Market od roku 1980. V uplynulých 44 letech bylo hned 6 let, kdy v průběhu roku přišel pokles cen o více než 20 %. Poklesů o více než 10 % bylo 16. Navzdory tomu ale akcie dokázaly výrazně zhodnotit jednak v samotných letech i za celé období 44 let.

Uvedené statistiky platí pro celý akciový index. U jednotlivých společností mohou být výkyvy ještě výrazně vyšší a zároveň je u nich možné, že se cena jejich akcií po propadu už nikdy nezotaví. Nezkušení investoři by se raději měli vyhnout koncentrovaným akciovým portfoliím. Lepší jsou pro ně indexové investiční fondy, přičemž jednoznačně nejdostupnější a nejlevnější na nákup jsou burzovně obchodované fondy.

Jako protipól k akciím se můžeme podívat na trh krátkodobých (splatnost 1-3 měsíce) pokladničních poukázek. Ty prakticky nemají v rámci roku pokles ceny a přináší jisté zhodnocení peněz. Krátkodobé pokladniční poukázky můžeme vnímat jako alternativu vkladů v bankách. Tento instrument je vhodný pro ty investory, kteří nechtějí či nemůžou vůbec riskovat. Cenu za stabilitu je nižší výnos v dlouhém období oproti akciím.

Velkým tématem uplynulých čtyř let jsou značné ztráty u investice do dlouhodobých dluhopisů v USA. Ty mají daleko vyšší duraci, tedy citlivost na změnu úrokových sazeb oproti krátkodobým dluhopisům. Za posledních 44 let nastalo v průběhu roku u tohoto aktiva snížení ceny o 10 % až čtrnáctkrát. Pokles o více než 20 % nastal třikrát. Dlouhodobé zhodnocení se přitom pohybuje na úrovni 4,7 % p.a., což není o moc víc oproti pokladničním poukázkám. Pozitivních měsíců bylo od roku 1871 celkem 56 %, negativních 44 %. Při investici do dlouhodobých dluhopisů musí být investoři připraveni na možnost větších poklesů v průběhu roku. Stačí, že se změní inflační očekávání a očekávání směřování úrokových sazeb, a jejich cen se může rychle změnit. Kupříkladu dvacetiletý bezkupónový dluhopis má duraci 20, což znamená, že paralelní změna úrokových sazeb o 1 p.b. znamená zisk/ztrátu ve výši 20 %. Díky vysoké duraci mohou dlouhodobé dluhopisy sloužit i na spekulativní sázky na směřování úrokových sazeb.

Rozsáhlé výkyvy cen se nevyhýbají ani zlatu. Od roku 1980 bylo hned 8 období, kdy jeho cena poklesla v průběhu roku o více než 20 %. A propady ceny byly i v krizových letech stejně jako u akcií. Navzdory tomu zlato přineslo v minulosti diverzifikační benefit a za posledních 30 let u něj nastalo zhodnocení o 6,3 % p.a.. Výbornou vlastností zlata jako investičního nástroje je to, že poklesy ceny nastávají jindy než poklesy cen akcií či dluhopisů. Přitom dlouhodobou výnosnost má zlato poměrně atraktivní. U jiných komodit nebyly výnosy v minulosti až tak vysoké, takže se o ně běžní investoři nemusí zajímat.

Jak snížit výkyvy hodnoty portfolia?

V investicích platí, že s vyššími výnosy přichází i vyšší riziko nebo nižší likvidita. Vyšší riziko se může projevovat nejenom v podobě změny tržních cen, ale i kupříkladu ve vyšším kreditním riziku emitenta. Zejména spekulativní firemní dluhopisy mají nepříjemnou charakteristiku, že několik let mohou vyplácet i dvouciferné výnosy, ale pak přijde krach emitenta a o všechny výnosy i část jistiny investor přijde.

Nejlepším způsobem, jak snížit riziko portfolia, je diverzifikovat do nekorelovaných investičních nástrojů. Mohou mezi ně patřit burzovně obchodované fondy, akcie, dluhopisy, komodity, ale i mimoburzovní investice, jako jsou kupříkladu podílové fondy, nemovitosti či také kreditní instrumenty.

Investoři by měli vybírat investiční nástroje podle svého horizontu. Kdo má krátký investiční horizont, tak by měl vybrat krátkodobé bezpečné instrumenty. U nich se sice výnosy pohybují na úrovni inflace, ale tyto instrumenty mají minimální počet období s negativními výnosy. Při dlouhém horizontu jsou vhodné dynamické nástroje, které dlouhodobě výrazně poráží inflaci. Ale investoři musí být u nich dopředu připraveni na výkyvy cen až v desítkách procent a nepanikařit při těchto propadech.

Přihlaste se do newsletteru a získejte nejenom novinky, ale i seriál dalších podrobných analýz. Sledujte nás také na Twitteru a Facebooku, ať nezmeškáte žádnou novinku.

Disclaimer:

Investice v sobě obsahují riziko a není zaručena návratnost původně investované částky. Vysoké riziko je především u produktů, které využívají finanční páku. Současná ani očekávaná výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí. Veškeré informace uvedené v tomto článku nebo na portále Finlord.cz mají pouze informační charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování informací čerpá skupina Finlord údaje z veřejných, důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost a neměnnost. Zde uvedené informace neslouží jako nabídka nebo výzva k nákupu či prodeji finančních instrumentů ani nejsou návrhem na uzavření smlouvy. Portál finlord.cz má uzavřené partnerství s některými společnostmi, které jsou zmíněné v obsahu portálu. Pokud čtenář použije odkaz směřující na web partnera, můžeme získat provizi, která ale čtenáře nic nestojí. Provize slouží pro další zvýšení kvality obsahu. Skupina důsledně dbá na to, aby provize nijak neovlivnila objektivitu prezentovaných informací.