Rebalancování portfolia akcií, dluhopisů, zlata. Vyplatí se?

Podívejme se na několik základních portfolií složených z akcií, dluhopisů a zlata. Vyplatí se u nich rebalancování? V průběhu investice se váhy jednotlivých součástí portfolia začnou odchylovat, což mění rizikovost portfolia. Logicky je pak vhodné rebalancování zpátky na zvolenou váhu. Připravili jsme ukázku několika portfolií. Test je od roku 1992 do konce roku 2024 (pokud není uvedené jinak), postupné odkládání 100 EUR každý měsíc. Transakční náklady v základním scénáři neuvažujeme a pak je doplnění o výpočet pro transakční náklad 2 EUR, což je už poměrně vysoká cena vzhledem k tomu, že investujeme pouze 100 EUR a nakupujeme 3 ETF. Prakticky je vstupní poplatek 6 % (2*3/100).

Celý rozbor mají k dispozici předplatitelé Finlord Patreon. Získejte informace profesionálních správců aktiv!

40 % US akcie, 40 % světové akcie, 20 % zlato

Vybrali jsme tyto tři UCITS ETF (jejich historie do roku 1992 je dopočtena z údajů o vývoji podkladového indexu):

Zhodnocení bylo 6,17 % p.a.. Investovalo se celkem 39 600 EUR a na konci byla hodnota portfolia 271 823 USD (v reálném vyjádření cca 130 000 USD).

Výnosy při různých strategiích rebalancování ukazuje následující tabulka. Bez rebalancování byl výsledek nejhorší stejně tak jako byla špatná i strategie rebalancování při odchýlení o toleračních 20 procentních bodů. Naopak nejlepší výsledek nastal ve strategii rebalancování při odchylce o tolerančních 15 p.b. či 20 p.b.. V prvním případě byla nadvýkonnost až 0,39 %, což vůbec není špatné. V tomto případě byla finální hodnota až 306 643 USD, o cca 35 000 USD více než v základním scénáři . Celkem úspěšné bylo i rebalancování každého půl roku.

Při transakčním nákladu 2 EUR se výhodnost změnila. Nejhorší bylo nadále portfolio s nulovým rebalancováním (+5,84 %), ale špatně si vedlo i rebalancování o tolerančních 20 p.b.. Nejlépe opět vyšlo rebalancování o tolerančních 15 procentních bodů s výnosností 6,2 % p.a..

Dopad na daně neuvažujeme, ale investoři by měli myslet i na to. Každopádně existuje jednoduchá technika, jak snížit daňový dopad i transakční náklady. Pokud alokace vybraného aktiva v portfoliu roste, tak investor nemusí hned odprodávat, ale jednoduše přesměruje měsíční vklady do aktiv s nižší alokací.

ETF a akcie lze snadno nakupovat u spolehlivých brokerů, viz srovnání ZDE. Jak jsme ukázali, pro malé účty jsou velmi důležité komise. Proto je v začátcích při budování portfolia vhodné využívat bezkomisní brokery, jako je třeba XTB. Sestavení portfolia a využívání Investičních plánů jsme se věnovali v předchozích rozborech.

Disclaimer:

Investice v sobě obsahují riziko a není zaručena návratnost původně investované částky. Vysoké riziko je především u produktů, které využívají finanční páku. Současná ani očekávaná výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí. Veškeré informace uvedené v tomto článku nebo na portále Finlord.cz mají pouze informační charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování informací čerpá skupina Finlord údaje z veřejných, důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost a neměnnost. Zde uvedené informace neslouží jako nabídka nebo výzva k nákupu či prodeji finančních instrumentů ani nejsou návrhem na uzavření smlouvy. Portál finlord.cz má uzavřené partnerství s některými společnostmi, které jsou zmíněné v obsahu portálu. Pokud čtenář použije odkaz směřující na web partnera, můžeme získat provizi, která ale čtenáře nic nestojí. Provize slouží pro další zvýšení kvality obsahu. Skupina důsledně dbá na to, aby provize nijak neovlivnila objektivitu prezentovaných informací.