Akciový index krvácí. Je toto konec AI bubliny?

Za poslední zhruba rok a půl jsme si zvykli, že akciové trhy jsou relativně klidné a jen zřídkakdy dochází k výraznějším prudkým pohybům, zejména směrem dolů. Nejznámější index S&P 500 od začátku letošního roku přidal zhruba 15 % a od začátku roku 2023 dokonce zhruba 40 %. O to překvapivější byl pro mnohé investory propad z minulého týdne, kdy S&P 500 ztratil za jediný den přibližně 2,3 % své hodnoty a technologický Nasdaq dokonce 3,6 %, což jsou největší jednodenní propady za více než rok a půl. Jedná se o začátek konce rostoucího trendu, nebo byla celá věc pouhé zaškobrtnutí na cestě k novým maximům?

Že byl poslední rok a půl mimořádně klidný, dokládá následující obrázek. V něm každá tečka představuje výkonnost za jeden den. Z obrázku je patrné, že až na několik výjimek se všechny tečky pohybují mezi -2 % a 2 %. Pokud se však podíváme na rok 2022 nebo 2020, vidíme, že v těchto letech bylo skutečně mnoho dní, kdy akcie vzrostly nebo klesly o více než 2 %.

Zdroj: Chartr, FactSet

Růst akciových indexů v posledních letech táhly především akcie velkých technologických společností, tzv. Magnificent 7 (Velkolepá sedmička), kam patří Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia a Tesla. Odhaduje se, že mánie umělé inteligence zvýšila hodnotu zejména technologických firem zhruba o 9 bilionů USD. Během uplynulé středy však akcie zejména výše zmíněných společností klesly a jejich tržní kapitalizace se během jediného dne snížila o 760 miliard USD. Jejich celková hodnota nicméně i po tomto špatném dni činila stále krásných 15,2 bilionu USD, viz. obr. níže:

Zdroj: Yahoo Finance

Co tedy stálo za prodejem? V úterý večer oznámily své výsledky dvě z výše uvedených společností – Tesla a Alphabet. Výsledky Alphabetu byly poměrně dobré, společnost zvýšila tržby i zisk a potvrdila, že je stále silná v oblasti reklamy. Kromě toho firma poprvé dosáhla tržeb převyšujících 10 miliard USD a více než 1 miliardu USD zisku ze svého cloudového podnikání. Výsledky Tesly byly naopak mnohem horší. Zisk společnosti klesl téměř o polovinu, tržby sice mírně vzrostly, ale především díky silnému růstu v oblasti energetiky. Tržby ze samotného automobilového byznysu klesly. Důležité na výsledcích obou firem však bylo, že umělá inteligence pro ně zřejmě byla spíše nákladem než přínosem k ziskovosti.

Růst založený na očekávání je jedna věc, ale historie ukazuje, že dříve či později začnou investoři požadovat také růst ziskovosti, který se zatím s výjimkou společnosti Nvidia kvůli umělé inteligenci nedostavil. Akciím samozřejmě nepomohla ani skutečnost, že se pohybují poblíž historických maxim, což je v prostředí úrokových sazeb nad 5 % velmi vysoká hodnota. V takové situaci trh pravděpodobně očekával naprosto přesvědčivé výsledky bez jakéhokoli zaváhání s tím, že AI již generuje nějaké zisky, ale Alphabet dodal jen dobrá čísla a výsledky Tesly byly slabé.

Od tohoto dne akcie mírně rostou, nicméně již v průběhu tohoto týdne nás čekají zveřejnění výsledků dalších technologických gigantů. Pokud i jejich výsledky budou podobně nepřesvědčivé, je možné, že akciové indexy čeká další propad směrem dolů. Bezpochyby tak bude zajímavé sledovat, co se bude na finančních trzích dít dál.

Aktuální komentáře k výsledkové sezóně a řadu dalších analytických i vzdělávacích materiálů naleznete na YouTube kanálu XTB: https://www.youtube.com/@xtbczsk.

Pokud chcete volatility na trzích sami obchodně využít, navštivte https://www.xtb.com/cz.

Disclaimer:

Investice v sobě obsahují riziko a není zaručena návratnost původně investované částky. Vysoké riziko je především u produktů, které využívají finanční páku. Současná ani očekávaná výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí. Veškeré informace uvedené v tomto článku nebo na portále Finlord.cz mají pouze informační charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování informací čerpá skupina Finlord údaje z veřejných, důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost a neměnnost. Zde uvedené informace neslouží jako nabídka nebo výzva k nákupu či prodeji finančních instrumentů ani nejsou návrhem na uzavření smlouvy. Portál finlord.cz má uzavřené partnerství s některými společnostmi, které jsou zmíněné v obsahu portálu. Pokud čtenář použije odkaz směřující na web partnera, můžeme získat provizi, která ale čtenáře nic nestojí. Provize slouží pro další zvýšení kvality obsahu. Skupina důsledně dbá na to, aby provize nijak neovlivnila objektivitu prezentovaných informací.