Fond Brodis Invest investuje v souladu s katolickou vírou

Brodis Invest je aktivně řízený akciový fond pro kvalifikované investory, jehož cílem je chránit majetek investorů před inflací a investovat v souladu s katolickou vírou. Za fondem stojí Jaroslav Hlavica, který řadu let působil jako risk manažer pro jednu z největších tuzemských bank.

Přihlaste se do newsletteru a získejte nejenom novinky, ale i seriál dalších podrobných analýz. Sledujte nás také na Twitteru a Facebooku, ať nezmeškáte žádnou novinku.

BRODIS INVEST a podfond HODNOTA: investice do hodnotových akcií a uplatnění principu High-water mark

Podfond Hodnota je fondem kvalifikovaných investorů obhospodařovaný a administrovaný DELTA investiční společnost a.s.. DELTA Investiční společnost se zabývá zakládáním, obhospodařováním a administrací fondů kvalifikovaných investorů. Depozitářem fondu je ČSOB a auditorem Apogeo. Vzhledem k tomu, že se jedná o fond kvalifikovaných investorů, tak nejnižší možná investice dle zákona je 1 milion Kč. Do fondu je možné investovat jak v českých korunách, tak i v eurech.

 
V současné době fond spravuje okolo 30 milionů Kč. Fond založil ke konci minulého roku Jaroslav Hlavica, který v BRODIS INVEST působí jako předseda dozorčí rady a člen investičního výboru. V minulosti pan Hlavica pracoval jako risk manažer pro jednu z největších tuzemských bank a před vznikem fondu kvalifikovaných investorů od roku 2015 spravoval peníze rodiny a přátel v rámci alternativního fondu registrovaného u ČNB. Tento alternativní fond pak během sedmi let měl čistý dosažený výnos téměř 10 % p.a..

 
Výnosy alternativního fondu dle let:

 
2016: 9,95%
2017: 11,82%
2018: -24,64%
2019: 9,16%
2020: 35,64%
2021: 34,67%
2022: -4,96%

 
Vzhledem k tomu, že fond vznikl na konci minulého roku, tak je většina majetku držena v hotovosti s tím, že v mezičase investiční výbor vyhledává zajímavé investiční příležitosti. Nedávno však byly do portfolia zařazeny akcie společnosti Aroundtown SA.

 
Podfond Hodnota se zaměřuje na hodnotové akcie, tedy na akcie, které jsou v určitém momentu na burze z nějakého důvodu podhodnocené a do budoucna slibují zajímavé zhodnocení. Zároveň společnosti, do kterých BRODIS INVEST hodlá investovat, musí podnikat v souladu s katolickou vírou. Fond tedy díky etickému investování nemá v hledáčku společnosti, které podnikají kupříkladu v oblasti návykových látek, jakožto výrobci tabáku či alkoholu nebo provozují hazardní hry. Rozhodně také v portfoliu fondu BRODIS INVEST do budoucna nenajdete ani například zbrojařské společnosti či společnosti nerespektující ekologické normy, podniky porušující lidská práva nebo takové, které se chovají nezákonně vůči zaměstnancům.

 
Portfolio bude koncentrované a v podfondu budou zejména akciové tituly s možností vyvážení dluhopisovou složkou. Podfond Hodnota si klade za cíl dosáhnout atraktivního dlouhodobého výnosu, a tedy přesunout současnou kupní sílu do budoucna a zvýšit ji – ochránit majetek investorů před inflací.

 
Investice podfondu jsou zamýšleny jako dlouhodobé. Takže z tohoto důvodu je investice do podfondu vhodná pro investory s investičním horizontem nejméně 6 let. Pokud jde o poplatkovou strukturu, tak v rámci investice do podfondu Hodnota BRODIS INVEST investoři neplatí žádný roční poplatek. Účtován je pouze výkonnostní poplatek z nově vytvořeného zisku. BRODIS INVEST tedy uplatňuje takzvaný princip High-water mark odměny. Konkrétně činí poplatek podfondu 19 % z dosaženého zhodnocení na nové maximum. Procento zahrnuje 5 % daň ze zisku fondu a pak 14 % výkonnostní poplatek. Vzhledem k tomu, že investice v podfondu jsou zamýšleny jako dlouhodobé, tak se pak uplatňuje výstupní poplatek 10 % do 36 měsíců od vstupu, 5 % do 60 měsíců od vstupu a nad 60 měsíců je výstupní poplatek nula.

Rozhovor Jaroslav Hlavica, Brodis Invest: nejvíce jsme vydělali na Signet Jewelers, Deutsche Euroshop a CETV

V ČR je fond investující dle víry velmi ojedinělý. Co Vás vedlo k tomu investovat podle filosofie katolické církve?

 
Vedla mne k tomu má víra. Díky ní jsem začal přemýšlet o investicích nejen z pohledu perspektivy a finančního zdraví společnosti, ale i jejich vlivu na důstojnost člověka, podporu rodiny a společné dobro. Katolické učení zdůrazňuje důležitost etických a morálních hodnot, jde dále než aktuálně populární koncept ESG.

 
Jak byste charakterizoval rizikově-výnosový profil fondu? A pro jaký typ investora je vhodný BRODIS INVEST?

 
Hlavní investiční třídou jsou akcie. Je to historicky nejvýnosnější investiční třída. Akcii kupujeme část podniku/majetku, který je dobrým uchovatelem hodnoty. Akciová složka bývá vyvážená dluhopisovou složkou. Fond je určený pro dlouhodobé investory. Pro ty, kteří investují dlouhodobě a nechtějí se o investice starat sami.

 
Jaká investiční strategie je zvolená při řízení fondu?

 
Ve fondu jsme sloučili hodnotovou a focus investing strategii, které dlouhodobě fungují. Ta může být doplněna i investováním do mimořádných situací.

 
Ve vašem fondu má být koncentrované portfolio investičních nápadů. Mohou investoři s nižším počtem akcií považovat své portfolio za diverzifikované?

 
Ve fondu nemáme stanoven maximální počet akcií, které budeme držet. Zainvestováváme postupně, jak se objevují jednotlivé investiční příležitosti. Diverzifikaci děláme zařazením jiných tříd aktiv než jen akcií. V portfoliu aktuálně držíme hotovost a můžeme zainvestovat i do dluhopisů.

 
Můžete popsat, na která kritéria a poměrové ukazatele kladete důraz při analýze akciových titulů? Co tedy musí společnosti splňovat, aby se do portfolia kvalifikovaly?

 
Nemáme jeden nebo dva ukazatele, přes které bychom investiční příležitosti vybírali. Každé odvětví má své specifika a proto je pro každé odvětví potřeba se dívat na něco jiného. U všech sledujeme finanční zdraví, ziskovost, zadluženost a především budoucí potenciál společnosti.

 
Jak se díváte na současný vývoj na akciových trzích? V kterých sektorech vidíte příležitost a proč?

 
Osobně neumím předpovídat pohyby akciových trhů, tak to nedělám. Řídíme se tím, že hodnotu aktiva určuje generovaný peněžní tok připadající akcionářům, který aktivum přináší. Proto ve svém investičním řemesle používáme ocenění (pricing), ne časování (timing).

 
Jaké konkrétní tituly máte v hledáčku? Budete do portfolia nakupovat i dluhopisy?

 
Aktuálně se mi líbí nemovitostní akcie v západní Evropě. Díky růstu úrokových sazeb je na tento sektor velmi negativní pohled, přesto, že nemovitosti v historii udržely svou hodnotu i v inflačním prostředí.

 
Do portfolia byly nedávno pořízené akcie Aroundtown SA. Jaký byl důvod pro tento nákup?

 
Je to společnost, která investuje do nemovitostí v západní Evropě, především v Německu. Má diverzifikované portfolio rozložené mezi kanceláře, byty, hotely. Management společnosti podniká kroky, které zvyšují akcionářům hodnotu a prodává se s obrovským diskontem ke své účetní hodnotě.

 
Jak bude nyní v čase vypadat zainvestovávání? Hodláte ve fondu držet i hotovost?

 
Zainvestování bude postupné, jak budou přicházet jednotlivé investiční příležitosti. Výhodou je, že při aktuální výši úrokových sazeb i držená hotovost přináší velmi slušné zhodnocení.

 
Jak dlouho jsou akcie v portfoliu držené? Respektive, co je bývá impulsem pro odprodej titulu?

 
Já nejraději držím akcie napořád. Prodáváme většinou v případě, že se naskytne výrazně lepší investiční příležitost nebo je potřeba vyplatit peníze investorům.

 
Před založením fondu jste v rámci alternativního fondu registrovaného u ČNB měl během sedmi let dosažený čistý výnos téměř 10 % p.a.. Jaká byla skladba portfolia? A proč jste dané tituly nakoupil?

 
Alternativní fond byl postupně zainvestován. Byly tam nakoupeny akcie podnikající především ve spotřebním průmyslu, energetice, nemovitostech, financích, zdravotnictví. V portfoliu vždy byla kolem 30% hotovost a dluhopisy. Tato složka klesla na 0 v době propadů trhů v roce 2020 a 2021.

 
Který akciový titul byl nejvýnosnější? Když jste daný titul do portfolia tehdy nakupoval, tak co jste v rámci sektoru pozoroval a jaké fundamenty jste sledoval?

 
Nejvíce jsme vydělali na Signet Jewelers, Deutsche Euroshop a CETV. Společnost Signet Jewelers je šperkařství se zaměřením nejen na diamanty. Mají všechny formáty od levných šperků až po velmi drahé. Společnost jsme začali nakupovat v době, kdy procházela restrukturalizací po skandálu se sexuálním obtěžováním a genderovými předsudky, kdy společnost platila zaměstnankyním méně než zaměstnancům. Přišel nový management, který zefektivnil pobočkovou síť, odboural neefektivity, kompletně se zbavil finančního byznysu (prodej šperků na splátky) a zaměřili se i na prodej šperků online. Restrukturalizační plán a byznys byly hlavní impulsy, proč jsme do společnosti investovali.
Deutsche Euroshop vlastní nákupních centra. U nás např. Olympii v Brně. Impulsem pro nákup byl velký diskont mezi cenou akcie a účetní hodnotou na akci, který se v covidu ještě zvýšil a velmi kvalitní portfolio nákupních center. Věřili jsme, že se tam lidé po otevření znovu vrátí. Nemysleli jsme si to jen my, ale i největší akcionář Alexander Otto, který se spojil s Oatree Capital a převzali většinu společnosti.
CETV byla investice z mimořádných situací. Byla to časová arbitráž na dokončení transakce, kdy se společnost domluvila s PPF na převzetí, podepsali spolu dohodu, schválili ji akcionáři a čekalo se jen na vypořádání. Díky covidu a propadu cen akcií na burzách se společnost prodávala skoro s 50 % diskontem proti dohodnuté ceně.

 
Na jakou roční výkonnost cílí fond BRODIS INVEST?

 
Dlouhodobě chceme vydělat více než je inflace.

 
V čem spatřujete výhodu BRODIS INVEST fondu oproti konkurenci? A proč by měli investoři investovat do fondu BRODIS INVEST?

 
Vidím několik výhod. Jsme jedineční v poplatkové struktuře. Ten, kdo zainvestuje do fondu přímo, má nulové vstupní i výstupní poplatky při dodržení investičního horizontu, včetně provozních nákladů fondu. Jediný poplatek, který investor platí je ze zhodnocení. V případě ztráty pro investora pracujeme zadarmo. Investiční strategie je ověřená historií a funguje.
Za výhodu pokládám i to, že se na správu fondu díváme jako na správu svých vlastních peněz. Já osobně mám ve fondu zainvestovanou značnou část svého majetku.
Dále jsme jedineční v tom, že vybíráme akcie společností s etickým kreditem. Hledáme společnosti vyrábějící produkty nebo poskytují služby, které chrání důstojnost lidské osoby, podporují rodinu a obecné blaho. To však může být i negativem z hlediska výnosnosti. Společnosti vyrábějící alkohol, operující v tabákovém nebo v hazardním průmyslu mívají stabilní dividendy a nízkou volatilitu, kterých se dobrovolně vzdáváme.

Další informace naleznou investoři na stránkách BRODIS INVEST a ve statutu ZDE.
 

Disclaimer:

Investice v sobě obsahují riziko a není zaručena návratnost původně investované částky. Vysoké riziko je především u produktů, které využívají finanční páku. Současná ani očekávaná výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí. Veškeré informace uvedené v tomto článku nebo na portále Finlord.cz mají pouze informační charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování informací čerpá skupina Finlord údaje z veřejných, důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost a neměnnost. Zde uvedené informace neslouží jako nabídka nebo výzva k nákupu či prodeji finančních instrumentů ani nejsou návrhem na uzavření smlouvy. Portál finlord.cz má uzavřené partnerství s některými společnostmi, které jsou zmíněné v obsahu portálu. Pokud čtenář použije odkaz směřující na web partnera, můžeme získat provizi, která ale čtenáře nic nestojí. Provize slouží pro další zvýšení kvality obsahu. Skupina důsledně dbá na to, aby provize nijak neovlivnila objektivitu prezentovaných informací.