Euforie na trzích převyšuje rekord z tech bubliny

Na finančních trzích je obrovská euforie investorů, kteří nejenom očekávají, že stimuly a vakcinace odstartují všeobecný ekonomický rozmach (s tím by pochopitelně byl spojen i vzestup tržeb a zisků firem), ale hlavně chtějí rychle zbohatnout. Euforii dokumentuje řada indikátorů. Kupříkladu agregovaný index euforie/paniky od Pinnacle Data už daleko převyšuje rekord z technologické bubliny.

Přihlaste se do newsletteru a získejte nejenom novinky, ale i seriál dalších podrobných analýz. Sledujte nás také na Twitteru a Facebooku, ať nezmeškáte žádnou novinku.

Následující graf ukazuje objem obchodovaných penny stocks. Za Penny stocks se označují akcie, jejichž cena zpravidla nepřesáhne 1 USD za kus. Někdy penny stocks mohou mít cenu i několik USD za kus a některé jen zas několik centů za kus. Společnosti, které mají takto nízké ceny akcií, většinou mají zároveň i nízkou tržní kapitalizaci a jedná se tedy o malé společnosti. Takovéto společnosti jsou často obchodovány mimo hlavní burzy na tzv. OTC trzích (over-the-counter markets). Ne všechny penny stocks se však nutně musí na mimoburzovních trzích obchodovat. Existují také nízkocenové akcie, které lze obchodovat na velkých regulovaných burzách. Každopádně penny stocks jsou velmi rizikové a typicky je u nich zvýšená volatilita.
Jak je z grafu patrné, tak v prosinci 2020 aktivita výrazně vzrostla a zobchodovalo se více než 1 bilion akcií penny stocks akcií.

Počátkem minulého týdne penny stocks akcie vytvořily z hlediska počtu zobchodovaných kusů pětinu objemu obchodování. Graf níže ukazuje, že čím nižší cena u akcie, tak u ní nastal větší nárůst. V roce 2021 se v průměru akcie zahrnuté v Russell 3000 s cenou pod 2 USD za akcii zhodnotily téměř o 13 %. U akcií s cenou 5 USD za kus došlo ke zvýšení o 10 %. To je trojnásobné zhodnocení než u akcií, které se obchodují za více než 100 USD za kus.

Podívejme se na pár konkrétních případů. Společnost Zomedica je penny stocks a mezi spekulanty se stala jednou z nejoblíbenějších penny stocks akcií. Minulý týden v pondělí dosáhl počet zobchodovaných kusů 1 miliardy. Následující graf ukazuje procentní změnu ceny akcií Zomedica, Transenterix a Biolase. Většina spekulantů pravděpodobně ani neví, co společnosti vůbec dělají.

Pokud se podíváme na finanční výsledky Zomedica, tak můžeme vidět, že společnost negeneruje žádné tržby a je hluboce ztrátová. Tržní kapitalizace je 575 milionů USD (12,4 miliardy Kč).

Kdo viděl film Vlk z Wall Street (Wolf of Wall Street), ten si určitě vzpomene na Aerotyne International, „úžasnou“ garážovou společnost, o které nikdo nic nevěděl:

Graf níže je z clearingového centra OCC. Toto clearingové centrum je největším centrem pro vypořádání akciových derivátů. V roce 2020 zúčtovalo OCC 7,52 miliardy kontraktů a 7,47 miliardy opčních kontraktů. V rámci OCC se jedná o rekordní objemy v počtu obchodů i v počtu zobchodovaných opčních kontraktů na americké akcie.

V minulém týdnu byl zaznamenán druhý největší objem zobchodovaných call opcí a to 31,2 milionu. Popularitu call opcí odstartovali zejména spekulanti na Tesle. Investoři v rámci call opcí obchodují s vysokou pákou, takže jakmile euforie skončí, tak to pro některé spekulanty nemusí rozhodně dopadnout dobře.

Drobní tradeři na call opcích už tvoři 9 % objemu obchodování na NYSE.

Platforma eToro, která je určená pro drobné spekulanty, otevřela v prvních 11 dnech letošního roku neskutečných 380 000 nových účtů (přitom tento broker vůbec nemá dobré podmínky pro investování – brzy na tuto platformu napíšeme samostatnou recenzi) a u jiných brokerů je zájem o otevírání nových účtů také obrovský. Spekulativní poptávka je citelná nejenom na burzovních trzích, ale i v alternativních oblastech, jako jsou kupříkladu kryptoměny. Euforická spekulace je typicky založena na tom, že pro další růst ceny je nutné, aby do daného aktiva přitékaly exponenciálně rostoucí objemy prostředků, které „přebijí“ nabídku ze strany prodávajících subjektů. Při vyšší ceně je pochopitelně nabídka stále vyšší, protože investoři vybírají zisky, přesouvají kapitál do méně dynamických aktiv či sází na pokles cen. Volného kapitálu mají lidé stále dostatek díky stimulům od vlád a centrálních bank. Nicméně i euforická poptávka nakonec narazí na svůj limit, kdy se tempo růstu přítoku nového kapitálu značně zpomalí a začne převažovat strana nabídky.

Nabídku třeba tvoří insideři, tedy zakladatelé, manažeři a zaměstnanci společností. Následující obrázek ukazuje v horní polovině poměr počtu prodávajících insiderů k nakupujícím. Poměr je nejvyšší v historii, což znamená, že insideři se ve velkém zbavují akcií. Druhý graf ukazuje poměr výkonnosti firem s vysokými zpětnými odkupy akcií oproti S&P 500. Vyšší zhodnocení „buybackových“ firem ukazuje, že investoři očekávají vyšší zpětné nákupy akcií, což by cenám akcií bezpochyby pomohlo. Otázkou je, co převáží. Prodeje insiderů nebo zpětné odkupy akcií ze strany společností?

Disclaimer:

Investice v sobě obsahují riziko a není zaručena návratnost původně investované částky. Vysoké riziko je především u produktů, které využívají finanční páku. Současná ani očekávaná výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí. Veškeré informace uvedené v tomto článku nebo na portále Finlord.cz mají pouze informační charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování informací čerpá skupina Finlord údaje z veřejných, důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost a neměnnost. Zde uvedené informace neslouží jako nabídka nebo výzva k nákupu či prodeji finančních instrumentů ani nejsou návrhem na uzavření smlouvy.