Čemu teď věří globální manažeři fondů?

Bank of America Merill Lynch vydala pravidelnou statistiku o tom, jak investují manažeři fondů. Z dat lze vyčíst zejména to, že alokace do amerických akcií poklesla na nejnižší úroveň za posledních 10 let. Manažeři fondů naopak věří evropským akciím a firmám z rozvíjejících se trhů. Důležitý je i fakt, že objem hotovosti ve fondech je stále relativně vysoký, a to i navzdory významnému růstu cen akcií v posledních měsících.

Průzkum BofAML ukazuje, že manažeři fondů mají kolem 5 % majetku fondů v hotovosti, což je významně více oproti úrovním z let 2013 až 2015, kdy už byl jednoznačný ekonomický rozmach. Pokud by přišla korekce akcií, tak lze očekávat zvýšený objem nákupů.

Následující graf ukazuje relativní pozici v amerických akciích vs. v evropských akciích. Manažeři fondů v současnosti jednoznačně preferují Evropu, což je důsledek obav z dopadu utahování monetární politiky v USA. Americké akcie v uplynulých čtyřech měsících překonaly evropské o 10 %, takže manažeři očekávají i určité zmenšení tohoto rozdílu.

Vysoký zájem manažerů fondů ale může signalizovat budoucí slabší výkonnost akcií z tohoto regionu. V minulosti se právě při vysoké alokaci vytvořil na evropských akciích krátkodobý vrchol, jak ukazuje následující graf relativní výkonnosti evropských akcií vůči světovým při různých úrovních obliby evropských akcií.

Údaje z průzkumu mezi manažery fondů ukazují, že mezi finančními profesionály nadále panuje optimistická nálada. Očekává se další růst ziskovosti firem a jejich tržeb. Ve srovnání s výnosnostmi dluhopisů jsou potenciální zisky akciových investic dle manažerů fondů stále velmi atraktivní.