Akcie: jak dopadla výsledková sezóna v USA?

Americké ekonomice se daří, nezaměstnanost klesá, maloobchodní prodeje rychle rostou a průmyslová produkce je vysoká. Dobrá kondice americké ekonomiky se pochopitelně odráží i na výsledcích společností. Výsledková sezóna v USA za druhé čtvrtletí 2017 totiž dopadla velmi pozitivně. A to i navzdory tomu, že Fed postupně utahuje svoji měnovou politiku. Výsledková sezóna v USA za druhé čtvrtletí 2017 skončila. Téměř všechny společnosti z S&P 500 zveřejnily výsledky za 2. čtvrtletí 2017. Co ukazují data?

Přihlaste se do našeho newsletteru, a získáte tříměsíční seriál o tom, jak investujeme, co sledujeme, kde vidíme prostor pro generování nadprůměrných výnosů.

Hodnota indexu S&P 500 se pohybuje na historických maximech, ovšem jak je z grafu č. 1 patrné, tak očekávaný zisk na akcii roste pomaleji.

P/E vypočtené ze zisku za posledních 12 měsíců je 21,4. Nicméně P/E poměr na základě očekávaných zisků v horizontu 12 měsíců je 17,4. V rámci 12 měsíců se tedy očekává růst zisků, což je patrné z odhadovaného P/E poměru 17,4.

Tržby za 2. čtvrtletí 2017 pro celý index S&P 500 vykázaly růst o 5,3 %, avšak ještě koncem června se očekával růst tržeb o 4,9 %. Zisky za celý index S&P 500 velmi překvapily, když vzrostly o 10,3 %.  Ke konci června 2017 se totiž očekával růst zisků o 6,4 %. Na ziscích se jednoznačně podepsaly rostoucí tržby, ale patrně také i rostoucí marže.

Největší růst zisků byly zaznamenán v rámci sektoru energií (329,9 %), informačních technologií (15,2 %) a utilities (10,8 %).

A na závěr stojí za to zmínit odhad tržeb a zisků za celý index S&P 500 pro Q3 2017. Tržby by měly růst o 5,1 %, přičemž předchozí odhad činil 5,2 %. U zisků se očekává růst o 4,9 %. Původně se přitom očekával nárůst zisků až o 7,5 %.

Graf č. 1: Hodnota indexu S&P 500 a očekávaného zisku na akcii (zdroj: FactSet)

Graf č. 2: P/E vypočtené ze zisku za posledních 12 měsíců (zdroj: FactSet)

Graf č. 3: P/E na základě očekávaných zisků (zdroj: FactSet)

Graf č. 4: Po sektorech P/E na základě očekávaných zisků (zdroj: FactSet)

Graf č. 5: Tržby podle sektoru za 2. čtvrtletí 2017 (zdroj: FactSet)

Graf č. 6: Změna zisků za 2. čtvrtletí 2017 (zdroj: FactSet)

Odhad tržeb a zisků pro Q3 2017

Graf č. 7: Odhad tržeb pro 3. čtvrtletí 2017 (zdroj: FactSet)

Graf č. 8: Odhad zisků pro 3. čtvrtletí 2017 (zdroj: FactSet)