V USA ZAČALA VÝSLEDKOVÁ SEZÓNA

V USA začala výsledková sezóna za druhé čtvrtletí 2017. Prozatím 5 % společností z S&P 500 zveřejnilo výsledky. Z těchto 5 % společností zahrnutých v S&P 500 -75 % z nich překonalo průměrný odhad EPS (čistý zisk na akcii) a 87 % z nich také překonalo průměrný odhad tržeb.

Hodnota indexu S&P 500 se vyšplhala na nová historická maxima, ovšem jak je z grafu č. 1 patrné, tak očekávaný zisk na akcii roste pomaleji.

P/E vypočtené ze zisku za posledních 12 měsíců je 21,5. Nicméně P/E poměr na základě očekávaných zisků v horizontu 12 měsíců je 17,6. V rámci 12 měsíců se tedy očekává růst zisků, což je patrné z odhadovaného P/E poměru 17,6.

Očekávaný růst tržeb za 2. čtvrtletí 2017 pro celý index S&P 500 by měly být 4,8 %. Firmám by se mělo v 2. kvartále podařit meziročně zvýšit čistou marži. Očekávaná čistá marže za 2. čtvrtletí tohoto roku je 10,1 %, přičemž v minulém roce ve stejném období byla 9,9 %.

Zisky za celý index S&P 500 v 2. čtvrtletí 2017 by měly růst o 6,5 %, přičemž hlavním tahounem zisků by měl být energetický sektor, který za poslední dobu výrazně snížil náklady. Ovšem k 30. červnu byl odhadovaný růst zisků za 2. čtvrtletí tohoto roku 6,6 %. Ke snížení odhadu tedy došlo díky tomu, že čtyři sektory mají nižší růst zisků, než se původně očekávalo.

Graf č. 1: Hodnota indexu S&P 500 a očekávaného zisku na akcii (zdroj: FactSet)

Graf č. 2: P/E vypočtené ze zisku za posledních 12 měsíců (zdroj: FactSet)

Graf č. 3: P/E na základě očekávaných zisků (zdroj: FactSet)

Graf č. 4: Po sektorech P/E na základě očekávaných zisků (zdroj: FactSet)

Graf č. 5: Tržby podle sektoru za 2. čtvrtletí 2017 (zdroj: FactSet)

Graf č. 6: Očekávaná čistá marže za 2. čtvrtletí 2017 (zdroj: FactSet)

Graf č. 7: Změna zisků za 2. čtvrtletí 2017 (zdroj: FactSet)

Přihlaste se do našeho newsletteru a zdarma získáte rozsáhlý tříměsíční seriál o našich investicích.