KVANTITATIVNÍ FONDY OVLÁDLY OBCHODOVÁNÍ

Kvantitativní fondy, které používají při investování různé matematické a statistické modely, už mají na svědomí 27 % obchodování s akciemi v USA. Ještě v roce 2013 měly podíl 14 %. Co znamená vzestup kvantitativních fondů? Kam bude směřovat celý finanční a investiční svět?

Údaje Tabb Group ukazují, že letos by už kvantitativní hedgeové fondy měly mít největší podíl (27,1%) na obchodování amerických akcií. Tradiční nekvantitativní hedgeové fondy by měly mít podíl 22 %. Podíl tradičních správců peněz by pak měl být 18,6 % a podíl bank jenom 3,4 %. Zbytek obchodování mají na svědomí individuální soukromí i firemní investoři (29 %), zahraniční fondy a další účastníci trhu.

Dle údajů HFR Inc. měly kvantitativní hedgeové fondy ke konci března pod správou 932 miliard dolarů, což bylo 30 % všech aktiv hedgeových fondů. V roce 2009 měly pod správou 408 miliard dolarů, čtvrtinu všeho majetku hedgeových fondů.

Kvantitativní fondy mají lepší výnosy

Výkonnost kvantitativních fondů byla v posledních letech o trochu vyšší (5,1 % p.a.) oproti výkonnosti průměrného hedgeového fondu (4,3 % p.a.). Jak dosahují kvantitativní fondy lepších výnosů? Počítačové algoritmy dokážou především výrazně redukovat obchodní náklady. Taktéž pomáhají eliminovat emoční chyby v investování a v neposlední řadě pomáhají snižovat provozní náklady fondů (ty pak mohou snížit manažerské poplatky).

Mezi kvantitativními fondy jsou obrovské rozdíly. Obecně si veřejnost představuje pod tímto názvem fondy, které se zabývají vysokofrekvenčním obchodováním (něco, co dělá Karel Janeček). Nicméně takovéto zúžení pohledu by zkreslilo realitu. Mnohé kvantitativní strategie jsou založeny na dlouhodobých obchodech. Prakticky se dá říct, že pomocí excelu a analýzy historických finančních dat firem by si člověk mohl udělat svoje vlastní kvantitativní modely. Samozřejmě, hedgeové fondy požívají mnohem sofistikovanější metody a v reálném čase dokážou zpracovávat obrovské kvanta údajů a modelů.

Máme se naučit programovat a myslet v algoritmech?

I když kvantitativní strategie ovládly Wall Street, tak nemusíme podléhat panice. Bez problémů dokážeme ziskově investovat i bez znalosti algoritmů. Základní ekonomické principy se totiž nemění. Nicméně znalosti programování se v budoucnosti určitě hodí už jen kvůli tomu, že v průmyslu i službách sledujeme silný tlak na automatizaci a robotizaci.

Vzestup kvantitativních fondů bychom dokonce mohly využít v náš prospěch, jelikož fondy ve svých modelech postupně směřují k dlouhodobě nejspolehlivějším myšlenkám a jenom je „přechroustávají“ pomocí různých matematických zápisů. Které myšlenky to jsou? Momentum, mean reversion, nákup kvalitních akcií, prodej implikované volatility, sběr prémie za nelikviditu, úrokové carry, diverzifikace a další. Budeme-li se těchto myšlenek držet, tak se můžeme spolehnout na kapitál od kvantitativních fondů, který vždy přiteče v případě krátkodobých nepříznivých výkyvů.

Přihlaste se do našeho newsletteru, a ve 22 dílech našeho seriálu Vám prozradíme myšlenky velkých institucionálních investorů.