P2B LINKED FINANCE: PŮJČÍTE IRŮM?

Irská P2B platforma Linked Finance je pro nás příjemnou změnou po záplavě různých pobaltských platforem. Specifikem této platformy je, že peníze se půjčují drobným irským podnikům, přičemž nabízené čisté výnosy jsou v rozmezí 8 až 11 %. První nadšení z možnosti geografické diverzifikace nám rychle opadlo po zjištění několika významných problémů. Co se nám líbí a co naopak ne?

P2B Linked Finance akceptuje mezinárodní investory

Problémem britských a irských P2P platforem je, že často neakceptují zahraniční investory. Naštěstí v Linked Finance jsou flexibilnější, takže na portálu mohou investovat všichni Evropané.

Založení účtu je pro zkušenější investory hračka a postup je stejně rychlý jako u jiných českých nebo zahraničních platforem: registrace, následné zaslání peněz z nějakého evropského účtu a je hotovo. My jsme na platformu posílali prostředky přímo z našeho eurového účtu u Fio Banky. Před posláním peněz je nutné nastavit v platformě informaci o tom, jak budeme peníze posílat (bankovní převod, vklad platební kartou). Platforma nám vygeneruje referenční kód, který standardně dáváme do poznámky pro příjemce (opět toto známe z jiných platforem). Bankovní výpis, scan pasu (nebo občanky nebo řidičského průkazu) není nutné posílat na začátku, ale až v momentě, kdy chce investor vytáhnout peníze zpátky.

Na platformě se investuje v EUR, přičemž minimální vklad i minimální investice jsou nastaveny na 50 EUR. Jak si ale za chvíli ukážeme, tak je lepší poslat na platformu více než 500 EUR.

Historické výsledky jsou povzbuzující

Celkem se přes platformu půjčilo irským podnikatelům prostřednictvím 832 úvěrů téměř 23 milionů EUR (cca 610 mil. Kč). Momentálně je úvěrové portfolio přibližně 14,8 mil. EUR a 8,2 mil. EUR už bylo spolu s úroky 1,8 mil. EUR splaceno investorům. Celkem je na platformě přes 15 000 investorů.

Míra defaultů je na úrovni 1,14 %, což je celkem nízký údaj. Na druhé straně nesmíme zapomenout, že v Irsku probíhá stejně jako v celé Evropě ekonomický rozmach. V období krize by se míra nesplácení mohla zněkolikanásobit. Linked Finance je v oblasti vymáhání nesplácených úvěrů přísná, což je jenom dobře. Prakticky už po 4 měsících od dne nesplacení splátky se úvěr předává vymáhací společnosti a pak soudu.

Investičních příležitostí je dostatek

Na platformě je zatím dostatek investičních nabídek, což se, samozřejmě, může se zvýšeným počtem investorů změnit. Nabídky jsou přehledně zobrazeny na hlavní straně. Linked Finance uděluje projektům pro informační účely rating. Na základě ratingu (A až F) a délky do splatnosti (12 až 36 měsíců) mají úvěry úrokovou sazbu od 8,5 % do 15 %. Největší počet projektů je s ratingem B a C, u kterých je úroková sazba přibližně 10 % až 11 %.

Podnikatelé, kteří si na platformě půjčují, jsou spíše ze „staré“ ekonomiky. Půjčuje se různým manuálním živnostníkům (elektrikáři, dlaždiči, natěrači, designéři atd) nebo malým obchodům a poskytovatelům drobných služeb. Příběhy firmiček jsou různé, ale celkem často se jedná o rodinné firmy.

U každého projektu jsou informace o zákulisí společnosti (historie, zaměření, plán použití půjčených peněz) a pak údaje o finanční stránce firmy. Uvádějí se finanční výkazy za dva poslední roky. Tady dělá Linked Finance dobrou selekci, jelikož většinou si půjčují jenom ziskové společnosti s delší historii. Firemní úvěry nejsou přímo zajištěny nějakým majetkem (třeba nemovitostí), případně mají jenom osobní garanci majitelů nebo jednatelů. Toto je u podnikatelských úvěrů běžná praxe všude ve světě. I díky tomu ale mohou být nabízené výnosy kolem 10 %.

Autoinvest funguje, sekundární trh nikoliv

Linked Finance umožňuje nastavení jednoduchého, ale funkčního autoinvestu, což se může hodit zejména při zainvestování většího objemu peněz. Na druhé straně hodně zamrzí neexistence sekundárního trhu. Investoři musí držet půjčky až do konce splatnosti.

Na tomto místě je dobré upozornit na to, že platforma využívá amortizační schéma splátek, kdy se každý měsíc umoří část půjčky a splatí se úroky. Splátky pak vypadají následovně. My jsme zainvestovali do několika úvěrů. Do každého 50 EUR. Několik z úvěrů už poslalo první splátku vypočtenou jako 50 EUR / počet měsíců trvání úvěru.

Amortizační schéma také znamená, že absolutní výše úroků bude nižší než by ukazoval jednoduchý výpočet: zainvestovaná částka * úroková sazba. Třeba v polovině úvěru bude z naší původní investice 50 EUR zbývat jenom 25 EUR a úrok pro daný měsíc se bude počítat z 25 EUR podle vzorce: zbývající jistina * (úroková sazba p.a. / 12).

Amortizaci lze najít i u řady jiných oblíbených platforem (kupříkladu Mintos), jenomže u nich je nižší požadovaná investiční částka. Tady se dostáváme k problému, který jsme nastínili na začátku: na platformu je lepší poslat si kvůli optimalizaci alespoň 500 EUR a více.

Řekněme, že jsme na platformu poslali jenom 500 EUR a rovnoměrně jsme tuto částku rozložili do 10 úvěrů se splatností 24 měsíců a úrokovou sazbou 12 %. Na konci prvního měsíce se nám splatí jistina 20,1 EUR (500/24) a úrok 5 EUR (500*12/12). Celkem tedy obdržíme 25,1 EUR. Jelikož je ale minimální investice 50 EUR, tak nám tyto peníze leží ladem a nic nevydělávají. Efektivní úrokový výnos celého portfolia pak nebude prezentovaných 12 %, ale o trochu méně. Tento problém je ještě palčivější při delší splatnosti úvěrů, případně při menším objemu portfolia. Investoři, kteří pošlou na platformu 1000 EUR a více by se pak do problémů s nezainvestovanými splacenými penězi dostávat neměli a mohou tento odstavec ignorovat.

Závěr: poplatky pro investory nás vůbec netěší

Linked Finance není vůči investorům úplně nejpřívětivější. Každý měsíc se platí 0,1 % ze zainvestovaného objemu, což je ročně nemalých 1,2 %. Investor má k dispozici 4 výběry z účtu ročně zdarma. Každý další výběr je zpoplatněn 10 EUR.

Pokud bychom se dostávali na průměrnou roční výnosnost 10,2 %, tak po zaplacení poplatku klesneme na 9 % a pokud budeme uvažovat i cenu zajištění EUR/CZK na úrovni 2-3 %, tak se najednou ocitneme na čistém korunovém zisku kolem 6-7 %. To je výnos, který lze získat i na českých platformách Zonky, Fundlift, případně jiných P2P sítích.

Závěrem tedy můžeme uvést, že platforma Linked Finance se nám z hlediska myšlenky, funkčnosti portálu a portfolia nabízených investičních projektů líbí, ale od většího investování nás odrazují dva významné problémy: poplatek uvalený na investory a neexistence sekundárního trhu.