VÝVOJ HIGH-FREQUENCY TRADINGU

High-frequency trading zní jako kouzelná formule, u níž si drtivá většina veřejnosti představí cosi sofistikovaného a geniálního. Ovšem je tomu tak?

Vývoj high-frequency tradingu se dá rozdělit do dvou období a to jednak na předkrizové a pokrizové. V předkrizovém období docházelo k vzestupu high-frequency tradingu na obou stranách Atlantiku a to tedy jak v Evropě, tak i USA. Pravdou však je, že v předkrizovém období byly Spojené státy oproti Evropě v high-frequency více popředu.

V Evropě podíl high-frequency tradingu na celkovém obchodování s akciemi vzrostl od roku 2005 z nuly zhruba na 40 % v roce 2010. Naopak v USA v roce 2005 činil podíl high-frequency tradingu již 20 %, přičemž v roce 2009 byl tento podíl 60 %, což byl ale současně vrchol. Posléze vzestup high-frequency tradingu zastavila finanční krize a jeho podíl na trhu začal ustupovat. Od roku 2014 se podíl high-frequency tradingu na akciovém trhu snížil na 35 % v Evropě a na 50 % v USA.

Tržby high-frequency firem klesají

Klesající tržby odráží i snižující se výnosy z high-frequency tradingu. Celkem high-frequency firmám poklesly tržby ze 7,2 miliardy USD v roce 2009 na 1,3 miliardy USD v roce 2014.

Za poklesem tržeb a snižujícím se podílem high-frequency tradingu stojí zejména rostoucí konkurenční prostředí v této oblasti, díky čemuž rychle ubývají tradingové (arbitrážní) příležitosti. Velkým oříškem jsou pro high-frequency firmy také rostoucí náklady na infrastrukturu.

Negativní pro high-frequency je také vzestup dark poolů (jde většinou o mimoburzovní, ECN propojené, anonymní trhy, kde není ostatním účastníkům známa velikost objednávek až do vypořádání obchodu), kde se dělají velké blokové obchody, a to pro high-frequency nemá smysl.

Kromě toho se pro high-frequency může stát velkým problémem ještě přísnější regulace a dohled. To by pak mohlo vést k nadměrné kapacitě v oblasti high-frequency.  Jak to tak vypadá, tak high-frequency trading naráží na svoje limity.