Objem peněz roste v eurozóně rychleji než v USA

Objem peněz roste v eurozóně rychleji než v USA, nicméně evropské akcie zaostávají za americkými. To, že roste objem peněz v eurozóně rychleji než v USA, je zapříčiněno uvolněnou monetární politikou Evropské centrální banky. Navíc ještě od listopadu ECB obnovuje kvantitativní uvolňování (QE), tedy nákupy dluhopisů v objemu 20 miliard EUR měsíčně s otevřeným trváním. Otevírá se tedy prostor pro relativní nadvýkonnost evropských akcií?

Přihlaste se do newsletteru a získejte nejenom novinky, ale i seriál dalších podrobných analýz. Sledujte nás také na X (Twitteru) a Facebooku, ať nezmeškáte žádnou novinku.

Následující graf ukazuje poměr růstu nabídky peněz v eurozóně a v USA (černá křivka) a poměr výkonnosti evropských akcií a amerických akcií (modrá křivka). Ve vývoji nastala značná divergence, jelikož v posledních čtyřech letech evropské akcie zaostávají.

Graf níže ukazuje reálný růst příjmů a spotřeby domácností na osobu za eurozónu a EU. Dlouhodobě evropským spotřebitelům rostou příjmy a tím pádem i více spotřebovávají.

Graf níže ukazuje průměrný provozní zisk na akcii indexu Dax (velikost zisku daných firem v indexu/ počet akcií), který od roku 2010 do konce 2018 rostl. V posledním období průměrný provozní zisk na akcii spíše stagnoval, nicméně očekává se, že v roce 2021 bude obnoven růstový trend.

Pokud bude pokračovat uvolněná monetární politika ECB, tak se objem levných peněz v evropské ekonomice ještě výrazně zvýší. Při levném kapitálu lze očekávat další nárůst příjmů a spotřeby evropských domácností, což se pak ve finále projeví na zisku firem.