Srovnání brokerů: rozšiřují bezkomisní brokeři obchodní spread?

Pro naše čtenáře jsme vytvořili srovnání brokerů při obchodování akcií a ETF. Mnoho investorů se v návaznosti na rozbor ptá, jestli bezkomisní brokeři natahují u cenných papírů obchodní spready. Proto jsme vytvořili srovnání mezi Interactive Brokers (komisní broker), XTB (bez poplatku), eToro (bez poplatku) a Trading212 (bez poplatku) při investici do evropského UCITS ETF a taky do akcií.

LYNX Broker a Air Bank využívají infrastrukturu Interactive Brokers, realizační ceny by byly stejné. Saxo Bank a další komisní brokeři pak taky posílají pokyny přímo na burzu, takže by dosáhli podobné realizační ceny jako Interactive Brokers.

Pokud vás zajímají pokročilé postupy, jak u Interactive Brokers a LYNX Broker ještě víc ušetřit na nákladech, tak máme pro vás návod na Finlord Patreon. Naučte se profesionální metody správy portfolia.

Srovnání brokerů: obchodování ETF a obchodní spready

V rámci srovnání brokerů jsme v jeden čas zadali market nákup na VanEck Semiconductor ETF, který se obchoduje v EUR na evropských burzách. Toto ETF není tolik známé jako fondy sledující S&P 500, ale likviditu má dostatečně vysokou. Spread je typicky 5-8 centů, což je cca 0,01 %.

Následně jsme pozici prodali. Zadávali jsme ručně, takže jednotlivé obchody nemají na sekundu stejný realizační čas. Nicméně jsme vybrali relativně klidnější čas bez větších cenových pohybů.

Dosáhli jsme následujících realizačních cen. Prakticky jsou stejné s malou odchylkou o 1 až 2 centy, což je spíš způsobené sekundovým rozdílem v odeslání pokynu než záměrem brokera.

U Interactive Brokers a XTB bylo možné dohledat pokyny v historii obchodování na burze. XTB poslalo nákupní i prodejní pokyn přímo na Xetru (13:40:41 nákup 1 ks za 59,91).

Interactive Brokers využívá SMART routing a posílá pokyn na burzu, kde je nejvýhodnější cena. Nicméně to pro investora nemusí být vzhledem k různým poplatkům za zobchodování na různých burzách nejvýhodnější řešení. Zejména při malých objemech je rozdíl v komisi daleko vyšší než úspora v rámci lepšího BID-ASK spreadu. Proto je lepší posílat pokyny na nákup ETF zejména na Gettex nebo Tradegate. V našem případě byla nákupní komise 1,25 EUR (Tradegate) a prodejní komise 2,72 EUR (SMART systém vybral burzu v Miláně, která patří do systému Euronext a je u ní vyšší komise).

U eToro a Trading212 jsme nenašli záznam o obchodu na burze. Pravděpodobně vzali brokeři pokyn do své market making knihy (dle obchodních podmínek mohou, ale realizační cena musí být stejná nebo lepší než na burze). Realizační ceny byly i tak stejné s cenami dosaženými u IBKR a XTB.

Srovnání brokerů: obchodování EU akcií a obchodní spready

Vytvořili jsme i srovnání brokerů při obchodování akcií. V jeden čas jsme zadali market nákup na P911 (Porsche). Akcie se obchodují v EUR v Německu a mají oproti jiným emisím nižší likviditu, obchodní spread bývá 1 až 2 centy.

Nákupní cena při market pokynu byla stejná 36,76 EUR. Prodejní při prodeji za market o 3 minuty později byla taky prakticky stejná 36,80 či 36,81 EUR (způsobeno mírným zpožděním při manuálním zadání pokynu). IBKR i eToro aplikují poplatek.

Obchodování US akcií v premarket hodinách

Z uvedeného praktického srovnání brokerů je celkem zřejmé, že v normálních obchodních hodinách nízkonákladoví brokeři obchodní spread nenatahují. Ale co obchodování mimo regulérní otevírací hodiny u US akcií?

Vyzkoušejme akcie SOFI. Je to menší emise s trochu širším spreadem při obchodování mimo burzovní hodiny. Spread v premarketu je až 5 centů (0,3 %). U velkých emisí, jako je Nvidia, je spread pouze 0,04 %. Ale pak je i řada v premarketu velmi nelikvidních emisí. Kupříkladu akcie Groupon (GRPN) mají v premarketu BID-ASK spread 8 %.

V premarketu a aftermarketu nelze u Interactive Brokers zadávat market pokyn, pouze limity. Ale limitní cenu na nákup můžete zadat na ASK nebo nad ASK a prakticky se pokyn realizuje jako market pokyn. Samozřejmě zkušenější investoři vědí, že mohou limitní cenu na nákup zadávat i pod ASK a u likvidnějších emisí většinou nastane realizace za tuto trochu lepší cenu. Obdobně při prodeji lze pak limit nastavit mírně nad BID.

XTB premarket obchodování nepovoluje. Trading212 a eToro ano. Standardně lze u těchto dvou brokerů zadat i market pokyn. U Trading212 je několik desítek sekund informační prodleva s hláškou „Příkaz zadán. Provede se, jakmile budou na trhu dostupné akcie“.

Výsledek byl zajímavý. eToro a Trading212 měli podobnou realizační cenu, která odpovídala kotaci na Nasdaq. U eToro byl poplatek 1 USD za pokyn. U Interactive Brokers byla u prodeje dosažena lepší cena o 2 centy z důvodu routingu pokynu do DARK poolu, tedy alternativního mimoburzovního obchodního systému. Toto je výhoda IBKR, že v rámci SMART routingu vyhledává nejlepší ceny na burzách a v mimoburzovních systémech. Při trochu větším objemu (od 3 akcií) by to v našem praktickém příkladu dokonce pomohlo pokrýt poplatek.

Ukázka realizace u Interactive Brokers:

„Natahují“ nízkonákladoví brokeři spready při obchodování ETF a akcií?

Ne. Realizační ceny odpovídají cenám na vybraných známých burzách. Rozdíl může nastat v tom, že komisní brokeři pošlou v rámci chytrého vyhledávání nejlepších cen pokyn na nějakou méně známou burzu nebo do vícestranného obchodního systému. Nicméně především u evropských instrumentů to vzhledem ke komisi u malých obchodů nepřinese žádný větší užitek. Pokud by IBKR dokázalo chytrým vyhledáváním nejlepší ceny realizace pokynu u ETF vylepšit cenu o 1 cent a mělo komisi 1,25 EUR, tak až od zobchodovaného objemu 125 kusů by byl tento komisní broker lepší oproti bezkomisním brokerům.

Pokud si tedy jednoduše pravidelně investujete menší objemy do ETF, tak je z hlediska nákladů pro vás rozhodně nejvýhodnější využít služby bezkomisního brokera. Náklady na zobchodování budete mít nejnižší.

U amerických akcií má IBKR velmi nízké komise. Zároveň tento broker dokáže využívat víc burz pro realizaci pokynu, což může v určitých případech přinést dokonce lepší celkovou nákladovost oproti bezkomisním brokerům, jak jsme mohli vidět u premarket obchodu se SOFI.

Pokud obchodujete velké objemy (v milionech Kč) a potřebujete pokročilejší služby (třeba různé typy pokynů, marginové obchodování, atd), tak pravděpodobně budou pro vás lepší služby Interactive Brokers, Saxo Bank nebo i jiných komisních brokerů. Určitě si udělejte vlastní průzkum obchodních nákladů u různých brokerů.

Výhodou IBKR je taky to, že ukazuje objem na BID-ASK ceně, takže víte, jaká je poptávka a nabídka. U bezkomisních brokerů tato informace není. Při malých obchodních objemech to nevadí, tržní pokyn se u všech zmíněných brokerů realizuje za BID-ASK.

Pokud ale obchodujete v milionech Kč, tak můžete zejména u menších emisí vyčerpat celý objem na BIDu či ASKu a zbytek pokynu se pak dorealizuje na horší ceně. U Interactive Brokers by se pokyn posílal na více burz a tím pádem by vyčerpání dostupného objemu za indikovanou nejbližší cenu nastalo později (ale taky jednou nastane). Pokud by i bezkomisní brokeři ukazovali BID-ASK, tak byste mohli situaci zvážit a případně upravit svůj pokyn, abyste najednou nezadali třeba 10x vyšší nákupní objem, než je na ASK ceně. Je jasné, že pokud „vyluxujete“ dostupný objem, tak pak ve výpisu uvidíte horší průměrnou nákupní cenu.

Screenshoty obchodů s ETF:

Interactive Brokers-nákup

eToro-nákup

XTB-nákup

Trading212-nákup

Interactive Brokers prodej

eToro-prodej:

XTB-prodej (i nákup):

Trading212-prodej:

Přihlaste se do newsletteru a získejte nejenom novinky, ale i seriál dalších podrobných analýz. Sledujte nás také na X (Twitteru) a Facebooku, ať nezmeškáte žádnou novinku.

Disclaimer:

Investice v sobě obsahují riziko a není zaručena návratnost původně investované částky. Vysoké riziko je především u produktů, které využívají finanční páku. Současná ani očekávaná výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí. Veškeré informace uvedené v tomto článku nebo na portále Finlord.cz mají pouze informační charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování informací čerpá skupina Finlord údaje z veřejných, důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost a neměnnost. Zde uvedené informace neslouží jako nabídka nebo výzva k nákupu či prodeji finančních instrumentů ani nejsou návrhem na uzavření smlouvy. Portál finlord.cz má uzavřené partnerství s některými společnostmi, které jsou zmíněné v obsahu portálu. Pokud čtenář použije odkaz směřující na web partnera, můžeme získat provizi, která ale čtenáře nic nestojí. Provize slouží pro další zvýšení kvality obsahu. Skupina důsledně dbá na to, aby provize nijak neovlivnila objektivitu prezentovaných informací.