Dividendová výnosnost trhá rekordy oproti bondům

Dividendová výnosnost je nyní rekordně vysoká oproti výnosnosti dluhopisů. Požadovaná výnosnost 10letých amerických vládních dluhopisů od roku 2006 postupně klesá. Nyní se ovšem požadovaná výnosnost 10letých amerických vládních dluhopisů snížila poprvé v historii pod 1 %, když americká centrální banka (FED) snížila sazby o 50 bazických bodů. Mezitím zároveň došlo k nárůstu dividendové výnosnosti u akcií zahrnutých v indexu S&P 500 a to nejvýše za poslední rok. To bylo zapříčiněno propadem cen akcií. Jak ukazuje graf níže, tak v současnosti je dividendová výnosnost akcií zahrnutých v indexu S&P 500 2,1 %. To znamená, že když nebudeme uvažovat rizikovost a další faktory, tak dividendová výnosnost je více než 1procentní bod nad požadovanou výnosností 10letých amerických vládních dluhopisů.

Přihlaste se do newsletteru a získejte nejenom novinky, ale i seriál dalších podrobných analýz. Sledujte nás také na Twitteru a Facebooku, ať nezmeškáte žádnou novinku.

Spread mezi dividendovou výnosností akcií zahrnutých v indexu S&P 500 a požadovanou výnosností 10letých amerických vládních dluhopisů se v minulosti pohyboval pouze jednou nad 1 procentním bodem a to v období finanční krize v roce 2008.

Co si z toho vzít? Jelikož se dividendová výnosnost dostala nad požadovanou výnosnost 10letých amerických vládních dluhopisů, tak jsou akcie relativně atraktivně ohodnocené. Pokud nastane další snížení úrokových sazeb, tak držba dluhopisů vůči akciím se ještě více znevýhodní. To může způsobit postupný přesun kapitálu z dluhopisů do akcií.

 
Dividendová výnosnost se používá zejména pro srovnání s úrokovými mírami a pro porovnání jednotlivých akcií mezi sebou. Dividendová výnosnost se počítá jako dividenda na akcii / tržní cena akcie.