PROČ JSOU EVROPSKÉ AKCIE ATRAKTIVNÍ?

V posledním čtvrtletí 2016 evropské akcie zabodovaly, když po sedmi letech stagnace zaznamenaly nárůst zisků oproti předchozímu roku. Jednalo se tak o nejsilnější růst za poslední dva roky. Mezi faktory, které výrazně podporovaly evropské společnosti, patřily zejména slabší euro, rostoucí ceny komodit a oživení bankovního sektoru.

Naopak pro americké akcie je největší podporou americká fiskální politika. S&P 500 bude ovlivněný budoucím vývojem fiskální politiky. Trh bude reagovat na informace o pravděpodobnosti a potenciální velikosti vládního stimulu.

Nicméně vyhlídky pro evropské akcie jsou z fundamentálního pohledu mnohem zajímavější jednak z důvodu zlepšení ekonomického růstu, nízkého relativního ocenění, růstu tržeb, zisků a potenciálního odstranění politických rizik, kdy volby ve Francii budou jedním z klíčových katalyzátorů pro trhy. Ovšem nesmíme také opomíjet ani letošní volby v Itálii. Ty by mohly představovat rovněž riziko. Ve srovnání s ostatními zeměmi Evropské unie stále více Italů propadá euroskeptismu a obrací se vůči euru. V Itálii totiž stagnuje produktivita od roku 2000, zatímco v Německu, Francii a Španělsku roste.

Podle údajů Barclays evropské akcie v nejbližší době nabízejí nejatraktivnější rizikově-ziskový profil. V roce 2017 Barclays totiž očekává růst zisků o 10 %.

Navzdory výše zmíněné projekci je ocenění na relativní bázi na minimech za několik desetiletí a nezohledňuje potenciální růst zisků. Podle Barclays jsou v současnosti evropské akcie s pozitivním EPS relativně nejlevnější v historii.