SHORT INTEREST V USA JE NA TŘÍLETÉM MINIMU

Brexit a ani vítězství Trumpa nedokázaly zastavit býčí rally na trzích. Tento trend dokonce „přinutil“ velké hedge fondy zařadit se do stáda a začít výrazně omezovat svoje short pozice.

Tradičně je shortování na akciovém trhu považováno za příliš riskantní, aby se jím dalo v dlouhodobém horizontu vydělat. Ovšem na trhu se pohybují i takoví hráči, kteří na shortování dokázali vydělat nemalé peníze. Mezi takové hráče patří i fond Horseman Global, který se řadí mezi největší medvědí fondy na světě. Nicméně už i Horseman Global fond hází ručník do ringu a omezuje short pozice. V minulém roce se jim totiž otevřená short pozice nevyplatila v důsledku růstu cen akcií, čímž tento fond utrpěl druhou největší ztrátu od roku 2001.

Fond byl v průběhu roku zainvestován v dluhopisech, měnách a také měl zmíněné short pozice v akciích. Od voleb v USA utrpěl fond ztráty na všech zmíněných třídách aktiv, přičemž největší ztráta byla právě realizována na short pozicích v akciích.

Tabulka: Historická měsíční a roční výkonnost fondu Horseman Global (zdroj: Citco Fund Services)

Short interest v USA je v současné době na minimu z roku 2014. Historie se opakuje, jelikož přesně tento scénář se odehrával i v roce 1999, kdy velké hedge fondy omezily výrazně svoje short pozice. Tento scénář není vůbec ideální. Pakliže nebudou mít hedge fondy větší short pozice, tak v případě problému je mohou rychle navýšit, což by mohlo zapříčinit markantní výprodeje na trzích.

Graf č. 1: NYSE Short interest v. S&P 500 (zdroj: zerohedge)

Graf č. 2: NYSE Short interest (zdroj: zerohedge)