10 FIREM OVLÁDLO ZHODNOCENÍ S&P 500

Americký akciový index S&P 500 je letos v krásném růstovém trendu. Které firmy měly k jeho zhodnocení největší příspěvek? A proč osud investičních portfolií prakticky závisí na deseti firmách?

S&P 500 jako ocas deseti firem

Analýza investiční banky Goldman Sachs ukazuje, že tržní kapitalizace nejznámějšího akciového indexu na světě S&P 500 se v letošním roce zvýšila o 1,5 biliónu dolarů. Nicméně 10 firem mělo na svědomí zvýšení kapitalizace o 694 miliard USD, což znamená, že měly podíl 46 %. Které firmy to byly?

Apple, společnost s největší tržní kapitalizaci na světě, zaznamenala nárůst kapitalizace o 190 miliard a její příspěvek byl jednoznačně největší (12,7 %). Druhou v pořadí byla společnost Alphabet aneb Google s růstem kapitalizace o 110 miliard a příspěvkem 7,3 %. Hned za ní jsou Facebook a Amazon s růstem kapitalizace o 103 a 96 miliard dolarů. Jenom tyto čtyři firmy vytvořily třetinu letošního nárůstu indexu S&P 500. Pro doplnění ještě uvedeme zbylých 6 firem: Microsoft, Visa, Philip Morris, Oracle, Home Depot a Broadcom.

Akciový trh se začíná čím dál více koncentrovat do největších technologických firem a tento trend se v nejbližších letech nezmění. Důvodem je jejich neotřesitelné postavení na trhu, které jim umožňuje dosahovat vysokého růstu tržeb a zisku.

Pro investory má tato koncentrace několik důsledků. Zejména se celý index S&P 500 stává závislejší na tom, jak se daří několika vybraným firmám. Jak je ukázané v tabulce, 10/500 = 2 % firem indexu vygenerovalo 46 % růstu tržní kapitalizace. Zbylých 54 % růstu vygenerovalo 98 % firem z indexu. Pokud uvedené firmy zaznamenají horší finanční výsledky, tak to velmi negativně ovlivní celý index.

Technologický sektor opět začíná ovládat akciové trhy. Rozdíl oproti technologické bublině z přelomu tisíciletí je v tom, že sektor teď generuje skutečné tržby a zisky. Ohodnocení sektoru je trochu vyšší, ale ani zdaleka nedosahuje astronomických výšek, které jsme sledovali před 17 lety.

21. století bude patřit informačním technologiím. Tomu by se měli přizpůsobit nejenom investoři, ale celá společnost. I Česká republika musí podpořit další IT školy (nejenom vysoké, ale i střední a základní), vědecké ústavy a technologické parky.