INVESTOŘI SÁZÍ NA RŮST SAZEB

Ekonomický rozmach v USA je poměrně silný a americká centrální banka už signalizovala utahování monetární politiky. Postupný růst sazeb se považuje prakticky za jistotu. Investoři na základě tohoto předpokladu ve velkém prodávali v posledních měsících futures na dluhopisy a úrokové sazby.

Propočet Deutsche Bank ukazuje, že čistá short pozice u futures na americké dluhopisy a eurodollar (úrokovou sazbu) se pohybuje na úrovni 1,6 milionu ekvivalentů futures na desetileté dluhopisy. Počátkem března byl stanoven rekord kolem 2 milionů kontraktů.

Vzhledem k očekávanému růstu sazeb (poklesu cen dluhopisů) není výrazný nárůst objemu short pozic překvapující. Tento stav ale vytváří potenciál pro nečekaně prudké pohyby cen futures. Pokud se nenaplní očekávání ohledně inflace a zvyšování hlavních úrokových sazeb v USA, tak investoři a tradeři mohou své short pozice naopak zavírat. Panika by pak mohla poslat ceny futures na dluhopisy a eurodollar vzhůru.